久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資收益確認(rèn)，養(yǎng)殖成本優(yōu)化，上半年歸母凈利潤(rùn)同比+792%。公司2025H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.56億元，同比+0.22%，其中Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.42億元，環(huán)比+15.24%，同比+2.59%，主要得益于銷量增長(zhǎng);公司2025H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.10億元，同比+791.93%，其中Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.63億元，環(huán)比+416.89%，同比+365.12%，主要得益于兩方面原因：（1）公司自有種源“901+”性能提升以及內(nèi)部使用占比逐步提升，同時(shí)公司持續(xù)推動(dòng)管理精細(xì)化，公司2025H1綜合造肉成本較去年同期下降超10%；（2）公司報(bào)告期內(nèi)完成對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)安徽太陽(yáng)谷的控股合并，導(dǎo)致投資收益較去年同期增加5.68億元?？鄢墙?jīng)常損益后，公司2025H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.76億元，同比+305.44%。
　　公司C端零售渠道維持同比30%以上增長(zhǎng)。公司2025H1生食銷售量66.09萬(wàn)噸，同比+2.50%，收入為46.74億元，同比-8.17%，毛利率為6.34%，同比+2.37pct，主要得益于養(yǎng)殖成本下降；深加工肉制品板塊銷量為17.45萬(wàn)噸，同比+13.21%，收入為36.93億元，同比+19.10%，毛利率為18.42%，同比-0.88pct。報(bào)告期內(nèi)公司憑借產(chǎn)品力與優(yōu)質(zhì)服務(wù)優(yōu)勢(shì)逆勢(shì)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，其中C端零售渠道收入同比增長(zhǎng)超30%，出口及餐飲渠道各板塊亦實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
　　費(fèi)用率保持平穩(wěn)，利潤(rùn)率同比改善。公司2025H1銷售毛利率11.97%，同比+2.73pct，銷售凈利率10.39%，同比+9.42pct，主要得益于主業(yè)成本下降和投資收益增加。公司2025H1銷售費(fèi)用率3.46%（同比+0.01pct），管理費(fèi)用率2.35%（+0.10pct），財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.80%（-0.22pct），三項(xiàng)費(fèi)用率合計(jì)6.61%，同比-0.11pct，整體維持平穩(wěn)。
　　主業(yè)規(guī)模及效率提升，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比改善明顯。公司2025H1經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為14.25億元，同比+37.95%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額占營(yíng)業(yè)收入比例為16.09%（同比+4.40pct）；銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占營(yíng)業(yè)收入比例為107.84%（同比+6.96pct）。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面，2025H1公司存貨天數(shù)72天（同比-0.53%），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)26.47天（同比+44.17%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)；飼料原料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。
　　投資建議：考慮到年內(nèi)并表安徽太陽(yáng)谷導(dǎo)致投資收益增加明顯，我們上調(diào)公司2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至13.8億元，維持2026-2027年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為12.1/14.8億元，對(duì)應(yīng)2025-2027年每股收益分別為1.1/1.0/1.2元。公司作為國(guó)內(nèi)白羽肉雞一體化自養(yǎng)龍頭，中長(zhǎng)期有望保持成本優(yōu)勢(shì)并受益白羽肉雞板塊景氣修復(fù)，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。