>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250821
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 1772KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復盤】
周四股指表現(xiàn)分化，滬指收盤漲0.13%。期指主力合約中IF和IH上漲，IC和IM下跌。成交持倉方面，IC成交持倉均上升，其他品種成交持倉全面下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異變動不大，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對300和50有一定帶動，電子對500和1000拖累較多。資金方面，主要指數(shù)資金除50流入外均流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動性1243億元，短端資金利率明顯下降。近期消息顯示，8月1年期和5年期LPR報價均連續(xù)第三個月保持不變。7月全國公共財政收入和支出增速均有加速，財政盈余低于季節(jié)性，表明凈支出強于季節(jié)性?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟修復速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時警惕外需風險，通縮風險將有階段性改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預期仍位于80%以上。美股延續(xù)高位回落走勢，人民幣匯率窄幅震蕩不變。地緣政治風險變動不大，市場風險偏有所下降。
【市場邏輯】
近期經(jīng)濟基本面邊際改善步伐減慢，利多繼續(xù)減弱。貨幣寬松和財政政策是潛在利多影響。中美貿(mào)易、海外地緣政治風險暫無影響。外盤影響偏空，匯率影響不大，風險偏好下降后利多影響減弱。長期來看，基本面和通縮風險減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指再現(xiàn)分化，短期或轉(zhuǎn)向震蕩走勢，多頭倉位暫時持有，預計中期主要指數(shù)震蕩中樞繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率擴大，但反套和超額收益空間不高?？缙趦r差方面，12-09、03-12價差繼續(xù)向上，反套頭寸繼續(xù)持有，后期擇機加倉。跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價反彈，暫時維持觀望，等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐4025-4045；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2735-2755；
中證500指數(shù)壓力6907-6937，支撐6167-6187；
中證1000指數(shù)壓力7370-7400，支撐6621-6641。
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