>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250821
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 2414KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)SC原油大幅反彈，主力合約收于490.90元/桶，1.85%。
【重要資訊】
1、據(jù)俄羅斯《消息報》網(wǎng)站8月21日報道，印度已經(jīng)就俄羅斯能源問題做出了最終決定。印度駐俄羅斯大使維奈·庫馬爾表示，盡管面臨美國的壓力，新德里仍將繼續(xù)購買俄羅斯石油。8月21日，俄印兩國外長將在莫斯科討論加強戰(zhàn)略伙伴關(guān)系事宜。庫馬爾稱，印度不會考慮對俄羅斯石油實施禁運。
2、澳新銀行研究分析師在一份報告中表示，由于美國需求強勁的跡象改善了市場情緒，油價已經(jīng)反彈。美國能源信息署（EIA）周度數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存下降600萬桶，至4.207億桶。雖然該數(shù)據(jù)略微改善了油價的短期前景，但整體市場情緒仍然悲觀。因為俄烏沖突的任何和平協(xié)議都可能導(dǎo)致對俄羅斯石油的限制減少，而歐佩克+加速解除220萬桶/日的自愿減產(chǎn)協(xié)議，也進一步支撐了看跌情緒。
3、美國至8月15日當(dāng)周EIA原油庫存-601.4萬桶，預(yù)期-175.9萬桶，前值303.6萬桶。美國至8月15日當(dāng)周EIA汽油庫存-272萬桶，預(yù)期-91.5萬桶，前值-79.2萬桶。美國至8月15日當(dāng)周EIA精煉油庫存234.3萬桶，預(yù)期92.8萬桶，前值71.4萬桶。美國至8月15日當(dāng)周EIA精煉廠設(shè)備利用率96.6%，預(yù)期95.7%，前值96.4%。美國原油產(chǎn)量增加5.5萬桶/日至1338萬桶/日。
【市場邏輯】
EIA庫存報告表現(xiàn)利好提振油價，但俄烏?；痤A(yù)期向好，地緣情緒持續(xù)降溫，且OPEC+持續(xù)增產(chǎn)以及石油消費將季節(jié)性轉(zhuǎn)弱背景下，原油市場面臨供給過剩預(yù)期。
【交易策略】
EIA庫存報告利好提振油價，但反彈空間預(yù)計有限，大方向依然看原油重心下降。操作上建議前期空單暫時減倉，把握反彈拋空機會。主力合約下方支撐位480-485，上方壓力位495-500。期權(quán)方面，建議短線賣看跌期權(quán)，收取權(quán)利金。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日瀝青期貨震蕩反彈，主力合約收于3465元/噸，0.38%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格弱勢下跌。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3720元/噸，山東3510元/噸，華南3490元/噸，西北3950元/噸，東北3880元/噸，華北3660元/噸，西南3850元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-8-20日當(dāng)周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為30.7%，環(huán)比下降2.2%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年9月份國內(nèi)瀝青地?zé)捙女a(chǎn)量為155.7萬噸，環(huán)比增加27.5萬噸，增幅21.5%，同比增加46.7萬噸，增幅42.9%。
2、需求方面：北方部分地區(qū)仍有持續(xù)性降雨天氣，道路施工及瀝青需求仍將受限，而南方地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，瀝青剛需有所恢復(fù)。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-8-21日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為75.3萬噸，環(huán)比下降1.7萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為178.4萬噸，環(huán)比下降1.8萬噸。
【市場邏輯】
成本反彈，瀝青現(xiàn)貨部分煉廠停產(chǎn)或轉(zhuǎn)變，瀝青供給有所下降，但需求端仍未有明顯起色，現(xiàn)貨市場整體供需矛盾不突出。
【交易策略】
成本反彈，瀝青跌勢暫緩，但短線反彈空間預(yù)計受限。操作上建議前期空單減倉，把握成本驅(qū)動下的反彈拋空機會。下方支撐位3400-3450，上方壓力位3500-3550。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油震蕩反彈，F(xiàn)u主力合約收于2732元/噸，1.15%；Lu主力合約收于3483元/噸，1.19%。
【重要資訊】
1、盡管東西方套利經(jīng)濟性仍不可行，但8月預(yù)計新加坡將接收來自西方的約280-290萬噸的低硫燃料油套利貨量，高于7月的230-240萬噸。
2、需求方面：低硫需求表現(xiàn)疲軟，高硫需求相對穩(wěn)定，但今年南亞夏季發(fā)電需求表現(xiàn)疲軟，且面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至8月20日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存下降161萬桶，至2303.5萬桶的8周低點。
【市場邏輯】
成本反彈，新加坡燃料油供給充裕，庫存偏高，但下游船加油需求相對穩(wěn)定，高硫貼水承壓，低硫貼水偏弱。
【交易策略】
成本反彈，燃料油跌勢暫緩，但短線反彈空間預(yù)計受限。操作上建議前期空單減倉，把握成本驅(qū)動下的反彈拋空機會。Fu下方支撐位2650-2700，上方壓力位2750-2800，Lu下方支撐位3400-3450，壓力位3500-3550
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