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>> 五礦期貨-鋁周報(bào):庫存偏低,情緒面偏多-250823
上傳日期:   2025/8/24 大?。?/td>   3689KB
格式:   pdf  共40頁 來源:   五礦期貨
評級:   -- 作者:   吳坤金
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周度評估及策略推薦
  供應(yīng)端:根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù),截止7月底,國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約4390萬噸,產(chǎn)能置換投產(chǎn)后行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能小幅提升,產(chǎn)量372.1萬噸,同比增長1.1%。進(jìn)入8月,電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能將維持高位,產(chǎn)量或環(huán)比持平略升。
  ◆庫存&現(xiàn)貨:本周國內(nèi)鋁錠社會庫存錄得57.9萬噸,環(huán)比增加0.8萬噸,周內(nèi)鋁錠庫存先升后降;保稅區(qū)庫存環(huán)比減少0.3萬噸至10.2萬噸;LME鋁庫存錄得47.9萬噸,環(huán)比減少0.1萬噸;周五國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨升水期貨30元/噸,LME市場Cash/3M升水2.1美元/噸。
  ◆進(jìn)出口:2025年7月我國出口未鍛軋鋁及鋁材54.2萬噸,環(huán)比增加逾5萬噸,1-7月累計(jì)出口量為346.2萬噸,同比下降8%。近期國內(nèi)鋁現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮窄。
  ◆需求端:據(jù)愛擇咨詢調(diào)研,周度下游開工率回升,其中鋁棒、板帶箔、鋁箔企業(yè)開工率提升,鋁桿產(chǎn)能利用率下滑,加工廠整體增產(chǎn)復(fù)產(chǎn),需求端邊際改善,隨著9月傳統(tǒng)旺季來臨,消費(fèi)或?qū)⒊掷m(xù)改善。
  ◆小結(jié):美聯(lián)儲主席釋放鴿派信號,市場對9月降息預(yù)期增強(qiáng),加之美歐和美國加拿大貿(mào)易局勢緩和,情緒面偏多。當(dāng)前國內(nèi)庫存維持偏低,國內(nèi)庫存開始減少,隨著下游逐漸從淡季過渡到旺季,庫存拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn),短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。本周國內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考:20500-21000元/噸;倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考:2550-2680美元/噸。
 
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