>> 五礦期貨-鋅周報：聯(lián)儲轉鴿派，產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實-250823
| 上傳日期： |
2025/8/24 |
大小： |
3381KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
吳坤金 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
◆價格回顧：上周五滬鋅指數(shù)收漲0.13%至22269元/噸，單邊交易總持倉21.13萬手。截至周五下午15：00，倫鋅3S較前日同期漲1.5至2775美元/噸，總持倉19.18萬手。SMM0#鋅錠均價22200元/噸，上海基差-35元/噸，天津基差-55元/噸，廣東基差-70元/噸，滬粵價差35元/噸。
◆國內結構：據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，國內社會庫存邊際小幅去庫至13.29萬噸。上期所鋅錠期貨庫存錄得3.28萬噸，內盤上海地區(qū)基差35元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差平水。海外結構：LME鋅錠庫存錄得6.94萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得2.65萬噸。外盤cash-3S合約基差-7.54美元/噸，3-15價差-1.95美元/噸。跨市結構：剔匯后盤面滬倫比價錄得1.118，鋅錠進口盈虧為-1675.88元/噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：鋅精礦國產(chǎn)TC3900元/金屬噸，進口TC指數(shù)93美元/干噸。鋅精礦港口庫存21.7萬實物噸，鋅精礦工廠庫存63.0萬實物噸。鍍鋅結構件周度開工率錄得57.42%，原料庫存1.4萬噸，成品庫存38.3萬噸。壓鑄鋅合金周度開工率錄得50.46%，原料庫存1.1萬噸，成品庫存1.0萬噸。氧化鋅周度開工率錄得55.89%，原料庫存0.3萬噸，成品庫存0.6萬噸。
◆產(chǎn)業(yè)信息：臨近國慶閱兵活動，天津地區(qū)開啟國五及以下運輸車輛限制，根據(jù)鍍鋅企業(yè)環(huán)保等級分級限產(chǎn)，限產(chǎn)預計9月4日結束。
◆總體來看：鋅礦顯性庫存延續(xù)上行，鋅精礦進口TC指數(shù)再度抬升，7月鋅精礦進口增量較大，精煉鋅進口減少。鋅冶排產(chǎn)預期高，鋅錠國內社會庫存加速抬升。初端企業(yè)加權購鋅量抬升，初端企業(yè)原料庫存跟隨抬升，下游消費邊際轉暖。中期產(chǎn)業(yè)過剩劇本維持不變，但8月22日杰克森霍爾會議上鮑威爾表態(tài)轉鴿，超出市場預期，會議后市場定價9月美聯(lián)儲降息概率約為90%，一定程度上為貴金屬及有色金屬提供積極氛圍，鋅價下方支撐加強，短期難以出現(xiàn)較大跌幅。
|
|
