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畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，8月22日，全國(guó)瘦肉型生豬出欄均價(jià)13.71元/公斤，環(huán)比上周下跌0.2%。淡季需求相對(duì)偏弱、部分規(guī)模場(chǎng)出欄節(jié)奏較快等因素影響，本周豬價(jià)以震蕩為主，部分高成本企業(yè)陷入虧損。8月初以來(lái)仔豬價(jià)格加速下行，當(dāng)前規(guī)模場(chǎng)7公斤仔豬價(jià)格下跌至363元/頭，較8月初下跌15.2%，側(cè)面反映行業(yè)補(bǔ)欄情緒明顯降溫?？紤]當(dāng)前盈利狀況，疊加行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下，生豬產(chǎn)能逐步進(jìn)入收縮階段。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，7月能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.02%。從中長(zhǎng)期來(lái)看，控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)的政策方向明確，行業(yè)盈利中樞有望逐步上移。當(dāng)前板塊估值仍處于相對(duì)低位，優(yōu)選成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份，關(guān)注德康農(nóng)牧、新希望，經(jīng)營(yíng)反轉(zhuǎn)潛力標(biāo)的關(guān)注正邦科技，中小養(yǎng)殖企業(yè)建議關(guān)注神農(nóng)集團(tuán)、天康生物、唐人神等。白羽雞方面，據(jù)wind，本周毛雞價(jià)格、商品代雞苗價(jià)格分別為3.57元/斤和3.58元/羽，周環(huán)比分別上漲1.4%、持平，行業(yè)存欄調(diào)整，景氣復(fù)蘇或可持續(xù)，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等有望受益。黃羽雞方面，本周黃羽中速雞價(jià)格約6.34元/斤，周環(huán)比上漲5%，養(yǎng)殖回歸盈利，立華股份、溫氏股份有望受益。
　　奶牛：據(jù)Wind，8月15日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格為3.02元/公斤，周環(huán)比持平，同比下跌5.9%。奶價(jià)持續(xù)筑底，行業(yè)累積虧損周期達(dá)19個(gè)月，牧場(chǎng)資金壓力不斷累積。考慮行業(yè)虧損情況，疊加采購(gòu)青貯飼料時(shí)間即將到來(lái)，產(chǎn)能去化有望加速，原奶周期拐點(diǎn)將近。根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，6月份荷斯坦奶牛存欄同比下降4.2%。肉牛價(jià)格周期回升，亦或能增加業(yè)績(jī)彈性，建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)等。
　　飼料、動(dòng)保：本周原料價(jià)格環(huán)比小幅下跌，飼料價(jià)格穩(wěn)定。受24年秋魚上市影響，本周水產(chǎn)價(jià)格環(huán)比下跌，大規(guī)格魚因仍存在供需缺口價(jià)格持穩(wěn)。經(jīng)歷前2年虧損后養(yǎng)殖戶出魚積極，水產(chǎn)流通量穩(wěn)定運(yùn)行，行業(yè)盈利狀態(tài)有望持續(xù)。我們判斷特種魚料需求保持同比增長(zhǎng)趨勢(shì)，華南對(duì)蝦2季度投苗、華東小棚秋蝦投苗高積極性將利好3-4季度對(duì)蝦料需求改善。畜禽料方面，生豬存欄增加，禽存欄保持高位，預(yù)計(jì)畜禽飼料需求保持同比增長(zhǎng)趨勢(shì)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)保持激烈狀態(tài)，飼料行業(yè)盈利水平在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下降至歷史低位促使行業(yè)整合加速，繼續(xù)看好行業(yè)龍頭企業(yè)在綜合優(yōu)勢(shì)下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額持續(xù)提升，海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展打開成長(zhǎng)空間。動(dòng)保方面，國(guó)內(nèi)首個(gè)非瘟亞單位疫苗臨床批件落地，建議關(guān)注后續(xù)臨床試驗(yàn)進(jìn)展；動(dòng)保龍頭企業(yè)積極向?qū)櫸镝t(yī)療布局，增長(zhǎng)空間有望打開，建議關(guān)注科前生物、普萊柯、瑞普生物、生物股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)。