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市場(chǎng)分析
　　價(jià)格與基差：2025-08-26，尿素主力收盤1737元/噸（-8）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1710元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1700元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1710元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-37元/噸（-2）；河南基差：-27元/噸（+8）；江蘇基差：-27元/噸（-2）；尿素生產(chǎn)利潤(rùn)170元/噸（-10），出口利潤(rùn)1288元/噸（+18）。
　　供應(yīng)端：截至2025-08-26，企業(yè)產(chǎn)能利用率83.98%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為102.39萬噸（+6.65），港口樣本庫存量為50.10萬噸（+3.70）。
　　需求端：截至2025-08-26，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率40.84%（-2.64%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為46.60%（-3.22%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.06日（-0.23）。
　　近日受出口影響情緒減弱，廠家降價(jià)吸單，下游跟進(jìn)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨跌至前低成交有好轉(zhuǎn)。下游農(nóng)需淡季，工業(yè)需求復(fù)合肥進(jìn)入秋季肥生產(chǎn)季節(jié)，但受閱兵影響，開工率下降，三聚氰胺、板廠開工也下降，工業(yè)需求偏弱，下游對(duì)高價(jià)貨源仍有抵觸情緒。尿素產(chǎn)量高位運(yùn)行，上游庫存同比仍偏高位。下周云天化、河南心連心、山西潞安預(yù)計(jì)檢修，產(chǎn)量或小幅下降；但隨著新增產(chǎn)能釋放，未來尿素供需仍偏寬松。煤制尿素利潤(rùn)尚可，成本端支撐一般。8月為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進(jìn)行，集港節(jié)奏加快，港口庫存小幅提升。印度NFL發(fā)布尿素進(jìn)口招標(biāo)，投標(biāo)將于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。本次招標(biāo)意向要求東西海岸各自100萬噸，印度招標(biāo)及需求將提振國(guó)際尿素市場(chǎng)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注出口動(dòng)態(tài)變化。
　　策略
　　單邊：中性；
　　跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套；
　　跨品種：無。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況。