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行業(yè)事件：
　　2025年8月25日國家新聞出版署公告8月份國產(chǎn)游戲版號及進口游戲版號，共有166款國產(chǎn)游戲和7款進口游戲過審。
　　投資要點：
　　8月游戲版號發(fā)放量創(chuàng)新高，涵蓋多類型產(chǎn)品與知名廠商。年初至今國產(chǎn)游戲合計通過審批1050款，8月份游戲版號發(fā)放量創(chuàng)今年新高，通過審批166款，環(huán)比增加39款，包括網(wǎng)易《天下：萬象》、bilibili《逃離鴨科夫》、靈犀互娛《宗師之上》、愷英網(wǎng)絡(luò)《熊貓大作戰(zhàn)》、三七互娛《超牛英雄》、四三九九《彈彈小隊》、冰川網(wǎng)絡(luò)《超能戰(zhàn)機》、中青寶《出動吧！庫魯》、益世界《九州百業(yè)錄》、游卡網(wǎng)絡(luò)《三國殺：智定乾坤》等；年初至今進口游戲合計通過審批69款，8月份通過審批7款，其中包括了騰訊《卡厄思夢境》、嗶哩嗶哩《嘟嘟臉惡作劇》等。8月份游戲版號中，以下作品受到市場關(guān)注：
　　開發(fā)與運營強強聯(lián)手，《卡厄思夢境》表現(xiàn)可期。《卡厄思夢境》是韓國Smilegate旗下SUPERCREATIVE團隊（代表作《第七史詩》）開發(fā)的黑暗宇宙幻想題材肉鴿卡牌游戲?！犊ǘ蛩級艟场吩谌怿澘ㄅ频幕A(chǔ)玩法上融合了獨特的“角色崩潰”機制，美術(shù)方面將延續(xù)《第七史詩》的經(jīng)驗優(yōu)勢，高水準2D動畫將給玩家?guī)順O致視覺享受。《卡厄思夢境》國服將由小明太極和騰訊游戲聯(lián)合運營，同時，依托開發(fā)團隊優(yōu)秀的長線內(nèi)容更新能力，有望在競爭激烈的二次元卡牌市場開辟出“黑暗幻想+肉鴿卡牌”新賽道。
　　bilibili《逃離鴨科夫》獲批，steam測試備受好評?！短与x鴨科夫》是bilibili旗下“碳酸小隊”自研的買斷制萌系卡通風格單人PVE“搜打撤”射擊游戲，其融合硬核戰(zhàn)術(shù)玩法與3D卡通畫風，形成可愛搞怪與高策略性的反差體驗。有別于常規(guī)的“搜打撤”產(chǎn)品，《逃離鴨科夫》加入了戰(zhàn)爭迷霧和基地建設(shè)機制、具備武器改裝等系統(tǒng)，有效提升策略性和復玩性并延長了游戲生命周期?！短与x鴨科夫》以低門檻畫風承載高策略玩法，精準切入“輕松化戰(zhàn)術(shù)游戲”空白領(lǐng)域，在steam測試階段展現(xiàn)出強勁的市場潛力，累計玩家突破20萬人，93%的“特別好評”，成為同期試玩游戲中口碑及熱度雙高代表作。
　　投資建議：2025年8月游戲版號發(fā)放量創(chuàng)新高，結(jié)構(gòu)覆蓋多類型產(chǎn)品。整體來看，供給端延續(xù)釋放，版號常態(tài)化趨勢穩(wěn)固，行業(yè)修復節(jié)奏持續(xù)推進。建議關(guān)注具備產(chǎn)品儲備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。
　　風險因素：政策監(jiān)管風險、版號核發(fā)節(jié)奏不及預期、新游延期上線及表現(xiàn)不及預期、新游流水不及預期、出海業(yè)務(wù)風險加劇、商譽減值風險。