>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250827
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
大小： |
1779KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
周三股指大幅調(diào)整，滬指收盤下挫1.76%。期指主力合約全面走弱。成交持倉方面，四個(gè)品種成交持倉全面上升，對(duì)沖操作或有所增加。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)絕大多數(shù)走弱，行業(yè)漲跌差異略有上行，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行、非銀金融、食品飲料對(duì)300和50拖累最大，醫(yī)藥生物繼續(xù)拉低500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金全面大幅流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場(chǎng)操作凈回籠流動(dòng)性2361億元，短端資金成本小幅上升。數(shù)據(jù)顯示7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅收窄，名義收入回落但利潤(rùn)率基本穩(wěn)定。近期政策變動(dòng)不大，主要是上海進(jìn)一步調(diào)減住房限購政策。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)警惕外需風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)通縮將出現(xiàn)改善。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期仍在85%左右。美股延續(xù)高位震蕩，人民幣匯率震蕩走升。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較為明顯。
【市場(chǎng)邏輯】
近期經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善步伐減慢，利多繼續(xù)減弱，且并非市場(chǎng)焦點(diǎn)。貨幣寬松和財(cái)政政策處于真空期，未來仍是潛在利多。中美貿(mào)易、海外地緣政治也暫無影響。外盤和匯率總體仍偏利多，風(fēng)險(xiǎn)偏好利多明顯下降影響偏空。長(zhǎng)期來看，基本面和通縮風(fēng)險(xiǎn)減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，技術(shù)面明顯轉(zhuǎn)弱，上行趨勢(shì)暫時(shí)被打斷，短線減倉應(yīng)對(duì)，等待技術(shù)企穩(wěn)后尋機(jī)加倉，預(yù)計(jì)中期主要指數(shù)震蕩中樞繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率繼續(xù)擴(kuò)大，反套和超額收益空間有所回升?？缙趦r(jià)差方面，12-09、03-12價(jià)差明顯調(diào)整，反套頭寸繼續(xù)持有，并關(guān)注加倉機(jī)會(huì)。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)變動(dòng)不一，暫時(shí)觀望偏多，等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4530-4550，支撐4262-4282；
上證50指數(shù)壓力3080-3100，支撐2838-2868；
中證500指數(shù)壓力7688-7718，支撐6570-6580；
中證1000指數(shù)壓力8080-8110，支撐7117-7143。
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