>> 太平洋證券-鴻遠(yuǎn)電子(603267)自產(chǎn)業(yè)務(wù)快速增長，科技創(chuàng)新成效顯著-250827
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
大?。?/td>
| 927KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬浩然 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2025年半年度報告，2025年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.18億元，較上年同期增長22.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.84億元，較上年同期增長52.96%；基本每股收益0.80元，較上年同期增長53.85%。
受益下游需求回暖，自產(chǎn)業(yè)務(wù)快速增長。報告期內(nèi)，公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66,435.94萬元，較上年同期增長53.64%，主要得益于公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)所在的市場環(huán)境整體回暖，下游行業(yè)需求呈現(xiàn)積極復(fù)蘇態(tài)勢。其中，公司核心產(chǎn)品瓷介電容器銷售收入同比增長45.93%，濾波器產(chǎn)品銷售收入同比增長147.28%，微控制器及配套集成電路產(chǎn)品銷售收入同比增長57.61%；其他電子元器件產(chǎn)品逐漸成熟并獲市場認(rèn)可，其中微波組件與陶瓷管殼產(chǎn)品報告期內(nèi)收入均突破千萬元級別。報告期內(nèi)，公司代理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35,008.35萬元，較上年同期下降12.24%，主要原因系公司主動應(yīng)對市場競爭加劇而采取的策略調(diào)整。公司通過優(yōu)化產(chǎn)品定價體系、調(diào)整產(chǎn)品組合及客戶梯隊(duì)，戰(zhàn)略性收縮部分低效益客戶合作規(guī)模，同時加速高潛力行業(yè)客戶的開發(fā)與儲備。由于新客戶資源從導(dǎo)入到規(guī)?；杞?jīng)歷培育周期，當(dāng)前收入階段性承壓。公司在光伏儲能、汽車電子、高壓輸配電等行業(yè)的戰(zhàn)略布局，為后續(xù)業(yè)績的持續(xù)改善奠定了良好基礎(chǔ)。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率達(dá)到45.73%，較上年同期增加7.22個百分點(diǎn)，整體盈利能力穩(wěn)步提升，我們看好公司全年業(yè)績表現(xiàn)。
加大研發(fā)投入力度，科技創(chuàng)新成效顯著。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入5,931.71萬元，較上年同期增長17.01%。在高可靠領(lǐng)域，公司持續(xù)推進(jìn)電容器產(chǎn)品系列的擴(kuò)展和可靠性水平的提升，以滿足多領(lǐng)域的市場需求；完成多款濾波器、微波模塊規(guī)格產(chǎn)品定制化開發(fā)，部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)小批量供貨，同時重點(diǎn)增加大功率模塊組件研發(fā)；集成電路研發(fā)了硅基射頻芯片，其中20GHz頻率源芯片產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)小批量供貨；完成厚薄膜混合集成工藝的射頻微系統(tǒng)陶瓷封裝外殼產(chǎn)品的研發(fā)，并實(shí)現(xiàn)小批量供貨。報告期內(nèi)，公司新增知識產(chǎn)權(quán)27項(xiàng)，其中專利26項(xiàng)，軟件著作權(quán)1項(xiàng)。截至2025年6月30日，公司已累計擁有授權(quán)知識產(chǎn)權(quán)355項(xiàng)，其中專利295項(xiàng)、軟件著作權(quán)43項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計17項(xiàng)，涵蓋了瓷料、瓷介電容器、濾波器、集成電路、微波模塊、微納系統(tǒng)集成陶瓷管殼等多個方面，科技創(chuàng)新成效顯著。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2025-2027年的凈利潤為3.35億元、4.35億元、5.22億元，EPS為1.45元、1.88元、2.26元，對應(yīng)PE為40倍、31倍、26倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：訂單增長不及預(yù)期；存貨水平較高、產(chǎn)品價格波動風(fēng)險。
|
|
