>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250828
| 上傳日期： |
2025/8/29 |
大小： |
1622KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
俞楊烽 |
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【聚酯原料】
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：周四，聚酯原料價(jià)格重心繼續(xù)下移。PX2511收于6886元/噸，-0.78%；PTA2601收于4792元/噸，-0.66%；EG2601收于4465元/噸，-0.36%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX商談價(jià)格偏弱，紙貨11月在839/840商談，12月在837/840商談。（2）PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差偏弱，9月在01-20~25附近商談。（3）乙二醇內(nèi)盤重心下移，市場(chǎng)商談一般。現(xiàn)貨基差在01合約升水60-69元/噸，商談4525-4534元/噸。9月下期貨基差在01合約升水73-75元/噸，商談4538-4540元/噸。
【重要資訊】
?。?）烏克蘭襲擊兩家俄羅斯煉油廠(金十?dāng)?shù)據(jù)APP)。
?。?）PX：華東某重整裝置異常，關(guān)注后續(xù)是否影響PX裝置開(kāi)工。
?。?）PTA：據(jù)華瑞信息，截止8月28日，PTA負(fù)荷70.4%，環(huán)比-1.2個(gè)百分點(diǎn)。裝置動(dòng)態(tài)：三房巷120萬(wàn)噸8月下旬停車，新裝置320萬(wàn)噸的第二條線8月下旬投料生產(chǎn)；獨(dú)山能源250萬(wàn)噸8月26日起檢修12-13天；威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸8月下旬負(fù)荷提滿；臺(tái)化興業(yè)150萬(wàn)噸預(yù)計(jì)9月初重啟，福海創(chuàng)450萬(wàn)噸預(yù)計(jì)9月中旬重啟。。
?。?）乙二醇：據(jù)華瑞信息，截止8月28日乙二醇負(fù)荷75.13%，環(huán)比+1.97個(gè)百分點(diǎn)。其中，油制乙二醇負(fù)荷73.56%，環(huán)比+5.27個(gè)百分點(diǎn)；煤制乙二醇負(fù)荷77.74%，環(huán)比-3.51個(gè)百分點(diǎn)。裝置動(dòng)態(tài)：油制乙二醇裝置負(fù)荷繼續(xù)提升，成都石油化工36萬(wàn)噸負(fù)荷小幅提升，遠(yuǎn)東聯(lián)50萬(wàn)噸計(jì)劃周末小幅提負(fù)，盛虹煉化190萬(wàn)噸已正常運(yùn)行中。合成氣制乙二醇部分裝置降負(fù)荷，神華榆林40萬(wàn)噸降負(fù)荷檢修中，預(yù)計(jì)9月底10月初重啟；正達(dá)凱60萬(wàn)噸負(fù)荷小降；山西沃能30萬(wàn)噸8月下旬重啟提負(fù)中；新建天業(yè)三期60萬(wàn)噸計(jì)劃9月初檢修1-2周；建元26萬(wàn)噸計(jì)劃9月上旬檢修。
【市場(chǎng)邏輯】
PX供需面延續(xù)偏緊，對(duì)價(jià)格形成支撐。但是，原油震蕩趨弱和市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，對(duì)價(jià)格形成拖累；PTA檢修集中開(kāi)工低位運(yùn)行，終端和下游逐步轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)旺季，通過(guò)平衡表測(cè)算PTA在9月延續(xù)窄幅去庫(kù)，供需面邊際向好，因此加工差預(yù)計(jì)震蕩修復(fù)，絕對(duì)價(jià)格仍跟隨成本震蕩；乙二醇國(guó)內(nèi)開(kāi)工持續(xù)抬升，但是庫(kù)存低位和需求回升對(duì)價(jià)格有支撐。當(dāng)前在成本和市場(chǎng)情緒拖累下，預(yù)計(jì)價(jià)格階段性回落。
【交易策略】
當(dāng)前成本和市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，聚酯原料價(jià)格預(yù)計(jì)階段性回落。操作上，建議多單逐步離場(chǎng)，空單嘗試介入。PX支撐位6500-6550，壓力位7150-7200；PTA支撐位4550-4600，壓力位4900-4950。乙二醇支撐位4350-4400，壓力位4550-4600。期權(quán)，買虛值看跌期權(quán)。關(guān)注，成本走勢(shì)、市場(chǎng)情緒演變和裝置動(dòng)態(tài)。
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