>> 國盛證券-流動性和機構行為跟蹤：資金繼續(xù)寬松，杠桿小幅回升-250830
| 上傳日期： |
2025/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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隔夜資金價格回落，七天資金價格震蕩。本周R001收于1.42%（前值1.45%），DR001收于1.33%（（前值1.41%）。R007收于1.52%（（前值1.48%），DR007收于1.52%（（前值1.47%）。DR007與7天OMO利差收于11.58bp。6M國股銀票轉貼利率收于0.80%（前值0.59%）。
央行投放資金呵護跨月資金面。本周央行逆回購投放22731億元，逆回購到期20770億元，逆回購凈投放1961億元；MLF投放6000億元，到期3000億元，MLF凈投放3000億元。
存單到期收益率漲跌不一，國債收益率曲線繼續(xù)走陡。存單到期收益率來看，本周3M收益率下行1.00bp收于1.54%，6M收益率上行0.04bp收于1.61%，1Y收益率下行0.50bps收于1.66%。本周1年存單與R007利差收窄3.82bp至14.29bp。1年國債收益率下行0.09bp至1.37%，10年國債收益率上行5.61bp至1.84%，30年國債收益率上行6.00bp至2.14%。
存單凈融資持續(xù)為負，平均發(fā)行期限縮短。本周存單凈融資-1947億元（前值-2455億元），國有行、股份行、城商行、農商行1年存單發(fā)行利率分別收于1.67%、1.67%、1.71%、1.76%，較前值分別+0bp、-0.80bp、-3.68bp、+4.40bp。發(fā)行結構來看，本周加權平均發(fā)行期限6.0M（前值6.5M），3M存單發(fā)行1050億元，6M期限發(fā)行1987億元，1Y期限發(fā)行717億元。
下周政府債券凈發(fā)行增多，凈繳款減少。本周國債凈發(fā)行-2371億元，地方債凈發(fā)行2436億元，政府債券合計凈發(fā)行65億元，凈繳款合計1993億元。下周預計國債凈發(fā)行1198億元，地方債凈發(fā)行367億元，凈發(fā)行合計1565億元，凈繳款合計-79億元。
本周銀行間杠桿率小幅上升。本周質押式回購交易量日均7.07萬億元（前值7.13萬億元），銀行間市場杠桿率日均108.78%（前值108.42%）。
風險提示：贖回事件超預期，資金面收緊，統(tǒng)計存在偏差
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