久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司公布2025半年報(bào)：2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.33億元，同比增長(zhǎng)17.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5,230.43萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1186.02%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5,007.89萬(wàn)元，扭虧為盈；其中25Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.18億元，同比增長(zhǎng)11.09%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2,687.35萬(wàn)元、扣非凈利潤(rùn)2,608.25萬(wàn)元，扭虧為盈。
　　事件評(píng)論
　　游戲出海邁入新階段，帶動(dòng)游戲運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。1）游戲運(yùn)營(yíng)：公司積極拓展海外市場(chǎng)，自研格斗游戲《星之翼》已上線日本、韓國(guó)及東南亞地區(qū)，境外地區(qū)流水占比超過(guò)80%；獨(dú)立游戲《活俠傳》在海外刮起武俠國(guó)風(fēng)熱潮，位列韓國(guó)熱銷前七。25H1游戲出海業(yè)務(wù)收入顯著增長(zhǎng)，帶動(dòng)游戲運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)41.61%至0.92億元。疊加上年同期多款新游上線致推廣成本較高，25H1游戲運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比增長(zhǎng)41.70pct至54.38%。2）IP運(yùn)營(yíng)：由于原有IP運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品流水下滑、分成比例調(diào)整，且25H1無(wú)新IP產(chǎn)品上線，25H1 IP運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下滑16.92%至0.40億元。
　　關(guān)注下半年新游上線貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊；凇墩妗と龂?guó)無(wú)雙8》研發(fā)的新無(wú)雙動(dòng)作游戲《真·三國(guó)無(wú)雙天下》目前處于監(jiān)修階段，計(jì)劃于近期進(jìn)行玩家測(cè)試、持續(xù)補(bǔ)充版本內(nèi)容和深度，預(yù)計(jì)于25年年內(nèi)正式發(fā)行；獨(dú)立游戲《活俠傳》預(yù)計(jì)于8月底上線DLC版本并將持續(xù)二創(chuàng)；解壓捉寵放置游戲《神奇波比》已于25年6月獲得版號(hào)，預(yù)計(jì)25Q3上線。
　　拓展核心媒體代理資質(zhì)，廣告收入大幅提升。由于公司拓展了網(wǎng)易有道和B站等頭部媒體平臺(tái)業(yè)務(wù)，25H1互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷收入同比大幅增長(zhǎng)71.45%至2.47億元，占收入比達(dá)39.10%，同比提升12.37pct。隨著合作體量擴(kuò)大，成本與收入配比增長(zhǎng)，廣告毛利端保持穩(wěn)定。
　　社交產(chǎn)品AI功能持續(xù)迭代，計(jì)劃開放AI虛擬人分身創(chuàng)建。25年5月，給麥全新上線“AI虛擬人播客”功能，并即將上線全新創(chuàng)作功能。公司在AI虛擬社交/虛擬人角色伴聊/分身創(chuàng)建等玩法已有技術(shù)儲(chǔ)備，計(jì)劃開放AI虛擬人分身創(chuàng)建，支持如AI-CP、AI療愈師、AI萌寵、AI主播等角色，提供聲音療愈、情感咨詢等功能。
　　管理費(fèi)用略有優(yōu)化。25Q2銷售費(fèi)用率同比-0.58pct、環(huán)比+0.77pct至3.79%；或由于職工薪酬減少，25Q2管理費(fèi)用同比下滑39.17%，管理費(fèi)用率為3.57%，同比-2.95pct，環(huán)比-0.68pct。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2025/2026年歸母凈利潤(rùn)分別為1.52/2.02億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.31/0.41元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；
　　2、產(chǎn)品版號(hào)審批、上線進(jìn)度及流水表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；
　　3、行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。