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摘要內(nèi)容
　　◆交通運(yùn)輸行情周回顧：
　　1.本周交通運(yùn)輸指數(shù)-1.41%。從中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi)指數(shù)比較分析來(lái)看，交通運(yùn)輸行業(yè)2025年1月至今累計(jì)變動(dòng)幅度為0.92%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第29位。本周交通運(yùn)輸指數(shù)-1.41%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第26位。
　　2.本周航空板塊漲幅最大。從中信交通運(yùn)輸三級(jí)行業(yè)分類(lèi)指數(shù)比較分析來(lái)看，2025年1月至今累計(jì)漲幅居前的主要為快遞、公交和航運(yùn)，漲幅分別為16.47%、10.39%和4.65%。本周交通運(yùn)輸三級(jí)子行業(yè)中，航空漲幅最大，漲幅為1.42%。
　　◆交運(yùn)行業(yè)近期重大事件：
　　1.本周CCFI指數(shù)環(huán)比下降1.58%。8月29日上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI為1156.32點(diǎn)（環(huán)比-1.58%），上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI為1445.06點(diǎn)（環(huán)比+2.10%），中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CBFI為1053.36點(diǎn)（環(huán)比-3.94%），遠(yuǎn)東干散貨綜合指數(shù)FDI為1348.64點(diǎn)（環(huán)比+7.19%），中國(guó)進(jìn)口原油運(yùn)價(jià)指數(shù)CTFI為1264.63點(diǎn)（環(huán)比-1.54%）。
　　2.2025年暑運(yùn)預(yù)售機(jī)票監(jiān)測(cè)均價(jià)為786元，同比下降3.7%。航班管家DAST平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，2025年機(jī)票裸票價(jià)均價(jià)為786元，相比2024年的816元下降3.7%，相比2019年的880元下降10.6%。
　　3.極兔速遞2025H1集團(tuán)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比+147%。極兔速遞2025H1集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入55億美元（同比+13.1%），其中快遞服務(wù)收入為53億美元（同比+12.7%）；實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1.6億美元（同比+147.1%）。分區(qū)域來(lái)看，2025H1，東南亞經(jīng)調(diào)整EBIT為2.3億美元（同比+74.0%）；中國(guó)經(jīng)調(diào)整EBIT為0.13億美元（同比-78.3%）；新市場(chǎng)經(jīng)調(diào)整EBIT為-0.18億美元（同比+22.0%）。
　　4.順豐控股2025H1歸母凈利潤(rùn)同比+19.4%。順豐控股2025H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1469億元（同比+9.3%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)57億元（同比+19.4%）。其中，速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入1093億元，同比+10.4%；供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入342億元，同比+9.7%。分部利潤(rùn)來(lái)看，2025H1速運(yùn)及大件分部?jī)衾麧?rùn)為53.8億元（同比+12.3%）；同城即時(shí)配送分部?jī)衾麧?rùn)為1.4億元（同比+120.4%）；供應(yīng)鏈及國(guó)際分部?jī)衾麧?rùn)為-3.0億元（同比+48.5%）。
　　◆投資建議：推薦京東物流、中通快遞、圓通速遞、申通快遞、極兔速遞、春秋航空、吉祥航空、四川成渝；建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能、招商輪船、廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：航空旺季需求低于預(yù)期；國(guó)際航線恢復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；港口、鐵路、公路等疫情復(fù)蘇業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期；快遞龍頭市占率提升速度過(guò)于緩慢；快遞行業(yè)階段性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；國(guó)際快遞業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期；海外經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，油輪運(yùn)輸需求恢復(fù)不及預(yù)期。