>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250902
| 上傳日期： |
2025/9/3 |
大小： |
1774KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復盤】
周二股指有所調(diào)整，滬指收盤下跌0.45%。期指主力合約分化，除IH上漲外均有回落。成交持倉方面，四個品種成交持倉均有明顯回升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)下跌，行業(yè)漲跌差異繼續(xù)上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，銀行隊00和50有一定支持，電子明顯拖累四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金除50流入以外均為流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈回籠流動性1501億元，短端資金利率維持低位附近。其他消息面變動不大。此前數(shù)據(jù)顯示，8月標普中國制造業(yè)PMI為50.5，前值49.5。該表現(xiàn)與上周末公布的官方PMI較接近?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟修復速度放緩，基本面關鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時警惕外需風險，但預計通縮將出現(xiàn)改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預期依然接近90%。美股延續(xù)高位震蕩，人民幣升值步伐放慢。地緣政治風險變動不大，市場避險情緒上升。
【市場邏輯】
近期經(jīng)濟基本面邊際改善步伐減慢，利多繼續(xù)減弱，且并非市場焦點。貨幣寬松和財政政策處于真空期，未來仍是潛在利多。中美貿(mào)易、海外地緣政治也暫無影響。外盤和匯率仍偏多，避險情緒上升產(chǎn)生一定利空。長期來看，基本面和通縮風險減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復節(jié)奏等是關鍵。
【交易策略】
策略方面，上行節(jié)奏可能放慢但趨勢不變，適度減倉后準備低位重新介入，低位多仍優(yōu)于高位空，中期主要指數(shù)震蕩中樞或繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率先升后降，反套和超額收益空間仍在年化10%左右?？缙趦r差方面，12-09、03-12價差反彈，反套頭寸仍持有，關注加倉機會。跨品種方面，IH、IF對IC、IM比價反彈，做多倉位不變，并等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4530-4550，支撐4262-4282；
上證50指數(shù)壓力3080-3100，支撐2838-2868；
中證500指數(shù)壓力7688-7718，支撐6570-6580；
中證1000指數(shù)壓力8080-8110，支撐7117-7143。
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