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粕類觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤豆粕2601合約3050元/噸，較前日變動(dòng)-4元/噸，幅度-0.13%；菜粕2601合約2500元/噸，較前日變動(dòng)-13元/噸，幅度-0.52%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3070元/噸，較前日變動(dòng)-10元/噸，現(xiàn)貨基差M01+20，較前日變動(dòng)-6；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2990元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差M01-60，較前日變動(dòng)+4；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2950元/噸，較前日變動(dòng)跌-10元/噸，現(xiàn)貨基差M01-100，較前日變動(dòng)-6。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2620元/噸，較前日變動(dòng)-10元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+120，較前日變動(dòng)+3。
　　近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)能源信息署表示，6月份美國(guó)用于生產(chǎn)生物燃料的豆油用量增至10.45億磅，較5月份增長(zhǎng)1.95%。5月份美國(guó)用于生產(chǎn)生物柴油的豆油用量為10.25億磅。StoneX周一發(fā)布報(bào)告顯示，巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)維持1.782億噸不變。
　　市場(chǎng)分析
　　整體來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存繼續(xù)增加，雖低于去年同期，但是100萬(wàn)噸以上的庫(kù)存使得當(dāng)前供應(yīng)仍較為寬松，未來(lái)國(guó)內(nèi)大豆到港量依舊偏高，豆粕庫(kù)存仍有進(jìn)一步上漲的空間。另一方面，近期市場(chǎng)消息較為頻繁，中美談判預(yù)期向好，巴西升貼水也開(kāi)始走弱，進(jìn)口成本的下降使得國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格也同步有所回落，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易政策談判情況。
　　策略
　　中性
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　政策變化
　　玉米觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤玉米2511合約2200元/噸，較前日變動(dòng)+7元/噸，幅度+0.32%；玉米淀粉2511合約2505元/噸，較前日變動(dòng)+5元/噸，幅度+0.20%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格2150元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C11+90，較前日變動(dòng)-7；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格2620元/噸，較前日變動(dòng)-30元/噸，現(xiàn)貨基差CS11+115，較前日變動(dòng)-35。
　　近期市場(chǎng)資訊，咨詢機(jī)構(gòu)Argus調(diào)研顯示，由于春播以來(lái)天氣干旱，烏克蘭波爾塔瓦南部地區(qū)玉米單產(chǎn)同比降幅達(dá)17%，而包括蘇梅和切爾尼戈夫地區(qū)在內(nèi)的北部地區(qū)生長(zhǎng)情況良好，預(yù)計(jì)單產(chǎn)將高于去年和五年均值。上述三個(gè)地區(qū)占烏克蘭玉米總產(chǎn)量的34%，9月的降雨和低溫會(huì)推遲玉米收獲。烏克蘭中西部地區(qū)天氣有利，預(yù)計(jì)單產(chǎn)同比增5%～10%，中西部占烏克蘭玉米產(chǎn)量的32%。烏克蘭新作玉米黑海遠(yuǎn)月離岸價(jià)約214美元/噸，同比上漲8%。澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2025/26年度澳洲小麥產(chǎn)量3380萬(wàn)噸，較上次預(yù)測(cè)值3056萬(wàn)噸增長(zhǎng)10.5%。
　　市場(chǎng)分析
　　國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)端，華北及東北新糧上市時(shí)間臨近，市場(chǎng)供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加，目前貿(mào)易商手中余糧偏緊。需求端，深加工企業(yè)庫(kù)存和開(kāi)機(jī)率都處于季節(jié)性下降，多以處理現(xiàn)有合同為主，飼料企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)下降，玉米剛需拿貨，多等待新糧上市，小麥替代使用偏多。重點(diǎn)關(guān)注新季玉米產(chǎn)量情況。
　　策略
　　謹(jǐn)慎偏空
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　新季玉米產(chǎn)量情況