>> 國元國際-大行科工(2543.HK)IPO申購指南-250901
| 上傳日期： |
2025/9/3 |
大小： |
424KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
馮浩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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【申購建議】
公司是一家折疊自行車品牌企業(yè)，【大行】自行車品牌具有40余年歷史，截至2025年4月推出了70多款車型，并主要通過經(jīng)銷商和線上的方式銷售給消費者（2024年經(jīng)銷商銷售占收比68.2%，線上直銷占收比22.2%）。公司主要收入是銷售品牌自行車，2024年收入占98.1%，其余少部分收入還包含（i）配件、服飾及其他產(chǎn)品和（ii）共享項目的許可使用權(quán)。根據(jù)灼識咨詢，2024年按零售量和零售額計，公司均于中國內(nèi)地折疊自行車行業(yè)排名第一，市場份額分別為26.3%和36.5%。
折疊自行車是自行車的細分品類，中國市場快速增長。根據(jù)灼識咨詢，全球折疊自行車市場規(guī)模由2019的90億元增至2024年的231億元，CAGR為20.8%，其中中國市場規(guī)模由2019年的4億元增至2024年的18億元，CAGR為31.6%。根據(jù)灼識咨詢，預計全球和中國折疊自行車市場規(guī)模將保持增長，全球市場規(guī)模到2029年將達到407億元，2024-2029年CAGR為12.1%；中國市場規(guī)模到2029年將達到46億元，2024-2029年CAGR為12.1%。
公司收入利潤近年來快速增長。公司2022-2024年銷量由14.9萬輛增長至23.0萬輛，CAGR為24.1%，截至2025年4月銷量為9.3萬輛，同比+46.5%。公司2022-2024年實現(xiàn)營收分別為2.54/3.00/4.51億元，CAGR為33.1%，截至2025年4月營收1.85億元，同比+46.8%；實現(xiàn)凈利潤31.4/34.9/52.3百萬元，CAGR為29.1%，截至2025年4月凈利潤21.5百萬元，同比+69.3%。主要財務比率方面，2022-2024年公司凈利潤率分別為12.4%/11.6%/11.6%，ROE分別為57.4%/38.9%/41.6%。公司是自行車行業(yè)細分領(lǐng)域龍頭，處于增長階段，本次發(fā)行總市值為15.67億港元，招股價對應靜態(tài)PE約27.4倍，高于行業(yè)平均估值的22倍，建議謹慎申購
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