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強(qiáng)弱分析：中性
　　國內(nèi)鋅供應(yīng)如期放量。隨著鋅精礦的放量兌現(xiàn)，煉廠及港口鋅精礦庫存處在相對充裕的位置，疊加目前冶煉副產(chǎn)品利潤可觀，煉廠開工積極性較高。從排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，9月國內(nèi)鋅冶煉廠基本維持常規(guī)開工，內(nèi)蒙古、甘肅、湖南、河南地區(qū)個別煉廠存檢修減產(chǎn)計(jì)劃，增減互現(xiàn)下國內(nèi)鋅冶煉廠供應(yīng)環(huán)比或出現(xiàn)一定收縮。
　　◆消費(fèi)端表現(xiàn)平淡。鍍鋅方面，本周天津、河北周邊地區(qū)恢復(fù)正常生產(chǎn)，但終端需求仍然較弱，企業(yè)成品庫存累增。壓鑄鋅合金方面，終端家電、汽車零部件等訂單偏弱，終端補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，企業(yè)銷售壓力仍存。當(dāng)下終端需求表現(xiàn)平淡，市場對旺季需求預(yù)期偏弱。
　　◆近期宏觀氛圍仍偏暖，內(nèi)外庫存走勢分化，但國內(nèi)基本面弱勢對鋅價形成一定拖累。短期來看，價格或表現(xiàn)為窄幅震蕩。上半年以來，社庫低庫存實(shí)則部分受到煉廠鋅合金產(chǎn)量增加、廠提比例提升以及部分鋅錠在二季度低價背景下轉(zhuǎn)移至下游原料庫存三個因素的影響，后續(xù)供需的過剩也將體現(xiàn)在多個環(huán)節(jié)的累庫當(dāng)中，中長期仍以逢高空思路為主。內(nèi)外策略方面，國內(nèi)供增需減淡季期間滬鋅或相對更弱，可以繼續(xù)持有中短期即季度以內(nèi)的正套頭寸