>> 東證期貨-新能源汽車周度報告：預(yù)估8月新能源汽車批發(fā)增速24%-250905
| 上傳日期： |
2025/9/5 |
大小： |
8641KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐瑜 |
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動態(tài)跟蹤
據(jù)乘聯(lián)會預(yù)估，8月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量130萬輛，同比增長24%，環(huán)比增長10%；今年1-8月累計批發(fā)893萬輛，同比增長34%。高基數(shù)擾動下增速放緩。周數(shù)據(jù)來看，第35周（8月25日至8月31日），國內(nèi)乘用車零售51.8萬輛，同比增長4.3%；新能源乘用車零售28.8萬輛，同比增長13.2%；新能源滲透率為55.5%。今年以來，乘用車累計零售1,436.5萬輛，同比增長6.4%；新能源乘用車累計零售742.5萬輛，同比增長24.3%；年累計新能源滲透率為51.7%。
企業(yè)端，傳比亞迪下調(diào)年銷量目標550萬輛至460萬輛，收縮壓力主要來自于國內(nèi)市場，而新的增長點預(yù)計將在海外市場。公司對海外市場的銷量目標為80萬輛，從當前市場表現(xiàn)來看，實現(xiàn)這部分目標壓力不大——今年1-7月，比亞迪在土耳其、意大利、西班牙、泰國、馬來西亞、印度尼西亞等多個市場新能源銷量位列第一，并在持續(xù)擴張中。
全球市場，7月全球新能源車銷量同比增長18.5%達139.2萬輛，1-7月同比增長25.9%達923.3萬輛。美國新能源汽車市場在5、6兩個月同比負增長后，7月重回增長，我們認為主要原因是電動車稅收抵免政策即將在10月結(jié)束帶來的銷量前置，因而8月預(yù)期保持較高熱度。除電車領(lǐng)域的變動外，進口車關(guān)稅也將在下半年對終端售價產(chǎn)生影響，隨著庫存車輛售盡，新關(guān)稅將拉高消費者購車成本。歐洲、東南亞等地區(qū)均有政策驅(qū)動，歐洲多國今年以來正在開啟新一輪補貼措施，我們預(yù)計對電車市場帶來較強驅(qū)動。
★投資建議
中國新能源汽車市場滲透率在2023年突破30%，2024年以來滲透率首次突破50%，步入25年，高競爭力新車產(chǎn)品持續(xù)推出，價格戰(zhàn)逐漸被叫停。海外市場來看，歐美貿(mào)易保護主義嚴重，對出口帶來波動風險，關(guān)注一帶一路國家、中東等新增長點。競爭格局來看，沉舟側(cè)畔千帆過，自主品牌市場份額繼續(xù)擴大，關(guān)注產(chǎn)品力強、出海推進順利、供應(yīng)穩(wěn)定性強的企業(yè)。
★風險提示
政策風險；新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；技術(shù)推進不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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