>> 招商期貨-原油周度報告：過剩風險加劇，油價走弱-250907
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安婧 |
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市場表現(xiàn)：（0901-0905）本周油價先漲后跌，周初美元走弱，市場擔憂美國對俄加大制裁，因此油價上漲，后半周，市場傳聞歐佩克+考慮進一步增產(chǎn)，美國EIA原油庫存意外累積，油價下跌。截至報告期9月7日下午，歐佩克+會議尚未正式發(fā)布下個月產(chǎn)量計劃，但是已經(jīng)有歐佩克+代表聲明稱可能會在10月進一步增產(chǎn)13-14萬桶/天，雖然增產(chǎn)量不大，但是可能加重看空情緒，也將邊際上使得Q4供應(yīng)過剩加劇，預(yù)計周一油價將低開。
基本面:供應(yīng)端，重點關(guān)注俄羅斯原油出口下降情況，市場預(yù)期減量較少。9月歐佩克+計劃再增產(chǎn)55萬桶/天，預(yù)計三季度環(huán)比平均增產(chǎn)50-80萬桶/天，10月歐佩克+可能增產(chǎn)13-14萬桶/天，除此之外，美國、巴西、圭亞那、挪威均有增產(chǎn)的幾種釋放，供應(yīng)壓力逐步增加。需求端，汽油消費旺季結(jié)束，歐美煉廠也進入秋季檢修期，需求環(huán)比走弱，并且在關(guān)稅政策的不確定性下，需要警惕Q4全球經(jīng)濟放緩的風險，可能使得油品需求下調(diào)。交易策略:供應(yīng)強，需求弱，原油繼續(xù)逢高做空，關(guān)注SC主力合約在490元/桶附近的做空機會。
風險提示：關(guān)稅政策的解除，美國加大制裁，需求超預(yù)期，俄油出口減量超預(yù)期。
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