>> 華創(chuàng)證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報(2025年第36周)：京滬深陸續(xù)放松限購，新房二手房成交環(huán)比下降-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
單戈,許常捷 |
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此報告為加密報告 |
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板塊行情：第36周（9月1日-9月5日）申萬一級行業(yè)指數(shù)中，房地產(chǎn)指數(shù)下跌1.5%，在31個一級行業(yè)板塊中排名第24。
政策要聞：地方層面：1）福州：9月1日，福州住房公積金管理委員會辦公室發(fā)布通知，公開征求《福州住房公積金管理委員會關(guān)于進一步優(yōu)化住房公積金提取政策的通知（征求意見稿）》意見，明確了三項主要優(yōu)化措施：一是放寬購房提取和結(jié)清購房貸款提取的時限，將提取時限由“一年內(nèi)”調(diào)整為“三年內(nèi)”；二是支持購買車庫（位）提取住房公積金；三是支持更新電梯提取住房公積金。2）岳陽：9月1日，湖南省岳陽市住建局宣布啟動“宜居岳陽·暢購好房”金九銀十惠民置業(yè)活動。3）杭州：9月5日，杭州市余杭區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設局發(fā)布通知，對購買特定區(qū)域新建商品住宅的家庭提供4萬元補助。4）深圳：9月5日，深圳市住房和建設局、中國人民銀行深圳市分行發(fā)布通知，進一步優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策措施，一是分區(qū)優(yōu)化調(diào)整居民購買商品住房政策，二是分區(qū)優(yōu)化調(diào)整企事業(yè)單位購買商品住房政策，三是優(yōu)化調(diào)整個人住房信貸政策。
公司動態(tài)：1）碧桂園：9月3日發(fā)布公告，公司2025年8月單月實現(xiàn)歸屬股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣29.6億元，合同銷售建筑面積約35萬平方米。2）金地集團：9月3日發(fā)布公告，公司2025年8月簽約面積18.0萬平方米，同比下降51.87%；簽約金額22.2億元，同比下降58.89%。3）中國海外發(fā)展：9月4日發(fā)布公告，合約銷售金額約人民幣183.30億元，同比下跌0.7%；銷售面積約88.85萬平方米，同比上升27.7%，其中北部大區(qū)貢獻最高，即56.73億元/23.68萬平方米。截至8月31日，已認購未簽約金額約人民幣53.63億元。
銷售端：第36周新房成交環(huán)比下降23%，二手房成交環(huán)比下降12%。1）本周20城商品房成交面積158萬方，商品房日平均成交面積22.6萬方，環(huán)比下降23%，同比上升3%；2）從累計數(shù)據(jù)來看，年初至今20城商品房成交面積6891萬方，累計同比下降9%。3）第36周11城二手房成交面積161萬方，日平均成交面積23.1萬方，環(huán)比下降12%，同比上升5%。4）從累計數(shù)據(jù)來看，年初至今11城二手房成交面積6915萬方，同比上升12%。
投資策略：部分核心城市新房、宅地成交熱度較高均為優(yōu)質(zhì)供給驅(qū)動，但優(yōu)質(zhì)供給也會擠壓老庫存和二手房去化，二者仍面臨一定價格下行壓力。有效的政策關(guān)鍵在于廣義財政發(fā)力，期待城中村改造和收儲進一步推進；二手房價或為地產(chǎn)見底的觀測指標，核心邏輯是當前城市是二手房決定整體房價錨，新房基于高品質(zhì)有溢價空間，二手房價企穩(wěn)后才有量價回升的基礎(chǔ)。建議關(guān)注：1）具備好產(chǎn)品護城河房企，有望表現(xiàn)出較強alpha屬性；2）優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)公司的租金穩(wěn)定性；3）存量房中介業(yè)務方向。重點關(guān)注綠城中國、華潤置地、太古地產(chǎn)、華潤萬象生活、貝殼-W等。
風險提示：產(chǎn)業(yè)、人口兌現(xiàn)不及預期，廣義財政發(fā)力不足。
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