>> 中泰證券-低速無人行業(yè)系列研究報告之二：無人物流行業(yè)興起，無人叉車企業(yè)或充分受益-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 3103KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
王可,寇鴻基 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心觀點
無人物流行業(yè)邁向全面商業(yè)化階段：歷經(jīng)2010-2016的探索時期、2016-2023的商業(yè)化突破階段、2024年以來，無人駕駛物流車正在向全面商業(yè)化邁進(jìn)。無人配送車的應(yīng)用場景從特定區(qū)域擴展到完全開放道路，頭部科技公司/物流公司開始大規(guī)模量產(chǎn)，頭部企業(yè)車隊/產(chǎn)能規(guī)模直指萬臺級別。
關(guān)鍵部件成本降至商用閾值，驅(qū)動大規(guī)模訂單落地。激光雷達(dá)、域控制器作為單一價值量較大的兩大智駕硬件部件。或受益于技術(shù)迭代、規(guī)模放量等因素驅(qū)動，成本快速下行。無人物流車通過硬件成本下降與運營模式創(chuàng)新，持續(xù)重構(gòu)末端物流成本結(jié)構(gòu)。過往快遞行業(yè)長期深陷價格戰(zhàn)泥潭，末端配送環(huán)節(jié)因人工依賴度高、自動化程度低、成本占比相對較高，成為降本攻堅的核心戰(zhàn)場。隨著供應(yīng)鏈成熟度提升和規(guī)?；a(chǎn)推進(jìn)，無人物流車整車價格正顯著下降，物流行業(yè)采用無人車后，平均運營成本下降40%，效率提升60%。
無人車市場已進(jìn)入高速增長通道，整體規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。根據(jù)國家智能網(wǎng)聯(lián)汽車中心CICV預(yù)測圍繞，車路云一體化，自動駕駛出租車、末端配送、物流配送、港口運輸、干線運輸?shù)?個創(chuàng)新應(yīng)用服務(wù)，或?qū)⒃?025/2030年分別創(chuàng)造525/7459億元的產(chǎn)值增量。主要增長驅(qū)動或基于無人物流。
無人叉車產(chǎn)品革新進(jìn)行時，產(chǎn)品形態(tài)日益豐富，窄巷道、輕量化新品不斷涌現(xiàn)，以滿足多樣化的倉儲物流需求。無人叉車作為連接生產(chǎn)端與物流端的橋梁，是無人物流倉儲領(lǐng)域的新基石。
叉車企業(yè)自動化改造能夠顯著降低人力成本，提升倉庫運營效率。叉車自動化，具備連續(xù)作業(yè)，精度高，作業(yè)效率不易衰減，轉(zhuǎn)彎半徑較低的特點，因此該方案已經(jīng)成為企業(yè)降本增效的重要策略。以蘭劍智能為例，對一個倉儲面積為3000平方米的倉庫進(jìn)行自動化改造，引入一臺激光導(dǎo)引無人叉車的成本大致相當(dāng)于倉庫改造加上兩名操作工2~3年的工資，企業(yè)仍可在中長期享受到較好的投資回報收益，從多角度而言，無人叉車方案均相較傳統(tǒng)方式有較大優(yōu)勢。
建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：蘭劍智能、中力股份、杭叉集團、安徽合力、諾力股份。
風(fēng)險提示：行業(yè)技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；行業(yè)規(guī)模降本，整體利潤下降；相關(guān)標(biāo)的業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；相關(guān)標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期；研報使用的信息存在更新不及時風(fēng)險；市場規(guī)模測算偏差。
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