久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
　　美聯儲自1982年后共進行4次紓困式降息和6次預防式降息。根據降息目的，美聯儲降息可分為紓困式降息和預防式降息兩類。這兩者的主要區(qū)別在于降息時美國經濟是否已進入衰退。其中紓困式降息常見于區(qū)域/全球性危機后，如2001年科網泡沫破裂、2008年金融危機，降息幅度大、持續(xù)時間長；預防式降息多發(fā)于經濟有放緩趨勢時，具體觸發(fā)原因多樣，降息幅度小、持續(xù)時間短。
　　美聯儲降息會顯著影響股債匯資產走勢，商品走勢規(guī)律不明顯。觀察10次完整降息周期內各種大類資產價格的表現，可以發(fā)現：①權益資產在預防式降息期的勝率較高，紓困式降息期大概率下跌。②美債利率在紓困式降息期下行概率更大，預防式降息走勢不定。③降息期間美元強弱不一，人民幣走勢獨立，日元歐元平均升值。④商品價格與降息的關系較弱，黃金在紓困式降息期的漲幅均值更高。
　　權益勝率在預防式降息1個月后提升，降息后美債利率通常下行。進一步地，復盤10次降息周期各種大類資產價格在首次降息后30天/60天/90天/120天/150天/180天內走勢，可以發(fā)現：①權益：預防式降息1個月后勝率提升，紓困式降息表現與基本面修復相關。②債券：降息后美債利率通常下行，中債利率短期下降，德/日債無明顯規(guī)律。③外匯：降息初期美元走勢不定，降息2-3個月后預防/衰退式降息情況分化。④商品：紓困式降息后金價的上漲彈性更大，而原油走勢與降息關聯不大。
　　風險提示：歷史表現不代表未來。