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核心觀點(diǎn)
　　事件:近日，在2025 Inclusion·外灘大會(huì)上，阿里云創(chuàng)始人、之江實(shí)驗(yàn)室主任表示，AI的演進(jìn)已進(jìn)入“變量發(fā)生了變化”的關(guān)鍵階段:競(jìng)爭(zhēng)不再僅局限于代碼與模型，更轉(zhuǎn)向以數(shù)據(jù)、算力和開源資源為核心的全球協(xié)同體系。同時(shí)，AI所依賴的“計(jì)算”正從地面邁向太空。未來(lái)，人類不僅依靠地面數(shù)據(jù)中心,還將借助“計(jì)算衛(wèi)星”處理空間數(shù)據(jù)、推進(jìn)深空探索。太空算力，將成為開源理念在物理空間與人類邊疆中的終極體現(xiàn)和必然應(yīng)用。
　　從“有星無(wú)算”到“在軌智能”，全球首創(chuàng)太空在軌AI商業(yè)應(yīng)用新模式:5月14日，之江實(shí)驗(yàn)室成功將12顆算力衛(wèi)星組成的“三體計(jì)算星座”發(fā)射入軌，并首次在太空中完整部署了80億參數(shù)AI模型，標(biāo)志著“計(jì)算衛(wèi)星”這一全新類別的確立∶它不同于傳統(tǒng)的通信、導(dǎo)航與遙感衛(wèi)星，而是以在軌算力為核心，通過(guò)星間互聯(lián)和實(shí)時(shí)協(xié)作能力，實(shí)現(xiàn)了太空數(shù)據(jù)處理從“依賴地面”向“在軌執(zhí)行”的根本轉(zhuǎn)變，顯著提升了響應(yīng)速度與決策效率。結(jié)合我們此前的研究，三體計(jì)算星座的商業(yè)模式主要包括三大方向:一是太空算力租賃，即通過(guò)星間激光鏈路把星座打造為“太空數(shù)據(jù)中心”，為應(yīng)用衛(wèi)星提供邊緣計(jì)算能力，解決“有星無(wú)算”的痛點(diǎn);二是太空通信與星纜計(jì)劃，以專屬地面站和星間激光鏈路構(gòu)建“太空光纖”，類比地面政企專線，面向云廠商和大型互聯(lián)網(wǎng)客戶，提供低延遲、低成本、高安全的跨境傳輸和算力調(diào)度;三是智能數(shù)據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)，將遙感等數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為農(nóng)業(yè)、氣象、能源、城市治理、低空經(jīng)濟(jì)等行業(yè)的“數(shù)據(jù)即服務(wù)”，實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值釋放。
　　深空探索的算力基石,三體計(jì)算星座的前瞻布局:“三體計(jì)算星座”不僅著眼于地球近地軌道的應(yīng)用，阿里云創(chuàng)始人、之江實(shí)驗(yàn)室主任還提出了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的愿景:未來(lái)將在太陽(yáng)-地球的L5點(diǎn)（拉格朗日第五點(diǎn)）部署“太陽(yáng)衛(wèi)星”，真正實(shí)現(xiàn)深空探索中的AI伴隨。這一戰(zhàn)略設(shè)想契合了人類在深空探測(cè)與長(zhǎng)期太空駐留中對(duì)獨(dú)立算力的剛性需求——那時(shí)，數(shù)據(jù)幾乎沒(méi)有辦法傳回地面再做處理，只有把AI和算力送入太空，人類才有可能真正地走出地球。我們認(rèn)為，三體計(jì)算星座的戰(zhàn)略意義在于:1)模式創(chuàng)新:開辟了“通信+算力+數(shù)據(jù)”復(fù)合型太空基礎(chǔ)設(shè)施新賽道;2）市場(chǎng)潛力:To B市場(chǎng)的算力調(diào)度與數(shù)據(jù)傳輸需求，將成為衛(wèi)星通信商業(yè)化落地的核心增量;3)政策契合:呼應(yīng)我國(guó)“空天地一體化”戰(zhàn)略和“東數(shù)西算”工程，具備產(chǎn)業(yè)政策紅利;4)全球機(jī)遇∶通過(guò)開放算力資源與數(shù)據(jù)平臺(tái)，具備成為國(guó)際太空算力網(wǎng)絡(luò)樞紐的可能性。
　　投資建議:三體計(jì)算星座代表著衛(wèi)星通信行業(yè)從“連接”向“智能”的跨越，推動(dòng)衛(wèi)星通信從應(yīng)急保障與補(bǔ)盲通信，躍升為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新型基礎(chǔ)設(shè)施，將重塑衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)邏輯。我們看好其在B端市場(chǎng)的應(yīng)用拓展與深空探索中的長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值。建議關(guān)注:普天科技、通宇通訊、震有科技、金信諾、縱橫通信、振芯科技、上海瀚訊、順瀕股份、航宇微、三維通信等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);關(guān)鍵器件研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。