>> 國金證券-AI行業(yè)周觀察：AI訓(xùn)練基礎(chǔ)設(shè)施敘事再增強-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
大小： |
1568KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉道明,黃曉軍 |
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摘要
-本周AI應(yīng)用活躍度呈現(xiàn)分化：海外市場Gemini周均活躍度大幅提升，ChatGPT保持平穩(wěn)，Claude則有所回落；國內(nèi)市場豆包活躍度持續(xù)領(lǐng)先增長。模型層面，阿里巴巴與百度均發(fā)布重要新模型：阿里開源了兼具性能與極高效率的Qwen3-Next-80B-A3B，大幅降低了訓(xùn)練與推理成本；百度推出了在事實性和指令遵循上顯著進步的深度思考模型文心X1.1，并已向所有用戶開放。
- Rubin CPX標(biāo)志著AI推理硬件架構(gòu)正加速向分工與專用化演進。該芯片專注于prefill階段，計算力達20 PFLOPSFP4，配備128GBGDDR7，成本僅為R200的四分之一，卻可提供逾六成性能。其設(shè)計弱化高帶寬內(nèi)存與NVLink，轉(zhuǎn)而采用PCIe Gen6與流水線并行，大幅降低物料與系統(tǒng)成本，并推動prefill與decode階段解耦，提高資源利用率。Rubin CPX有望提升單位資本支出的推理性能，加快投資回報周期，鞏固英偉達領(lǐng)先地位，并加劇行業(yè)分化與競爭壁壘。
-甲骨文FY26Q1展現(xiàn)出訂單與資本投入的鮮明對比：RPO飆升至4550億美元，同比增長359%，凸顯AI云計算和數(shù)據(jù)庫服務(wù)的強勁需求。公司據(jù)此將全年OCI收入增速指引上調(diào)至77%，并披露未來四年大幅擴張路徑。為滿足訂單，公司上修FY26資本開支至350億美元，集中投向數(shù)據(jù)中心設(shè)備，并采取“就緒即上架、上架即計費”的模式加快兌現(xiàn)。短期內(nèi)自由現(xiàn)金流和利潤率承壓，但若產(chǎn)能如期釋放，長期增長確定性仍然突出。
- 2025年7月，中國智能手機銷量達到約2159萬臺，同比下滑1.09%。華為、小米、榮耀OPPO、vivo、以15.96%、15.13%、13.93%、13.47%、13.44%的份額排名前五。具體型號方面，iPhone 16 Pro銷量排名第一，iPhone 16 Pro Max、OPPO reno 14排名第二、第三。7月國內(nèi)PC市場銷量基本同比持平，臺式機銷量約為158萬臺，同比下滑約4%。筆電銷量約為191萬臺，同比增長約1%。
風(fēng)險
芯片制程發(fā)展與良率不及預(yù)期
中美科技領(lǐng)域政策惡化
智能手機銷量不及預(yù)期
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