>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)觀點：10承壓運行；12、02寬幅震蕩-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 4116KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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供應
9月空班維持6艘不變，無待定航次，周均運力達29.5萬TEU/周。9月運力環(huán)比8月運力的跌幅約為7%，顯著低于2024年同期14%的跌幅。
10月周均運力從27.6小幅下修至26.5萬TEU/周，主要變化有兩處：①達飛41周FAL3航線新增停航（減少2.3萬TEU）；②PA聯(lián)盟FE4航線原43-47周船按日歷周延后到44-48周，43周船期slide（減少1.4萬TEU）。從運力的絕對量來看，10月運力同比增速1.1%，相較7-9月運力增速大幅下滑；考慮到今年貨量增速為正，船司在國慶假期的停航力度偏強。
11月（44-48周）待定航次6艘，空班數(shù)量2艘，加班船1艘；不考慮待定航次的情況下，周均運力目前為30.7萬TEU/周，同比+9%，環(huán)比+16%。由于待定數(shù)量較多，仍需觀察后續(xù)演變。
風險
國慶假期前資金集中性減倉、移倉換月等行為導致的價格波動；
中東地緣快速降溫；中美關(guān)稅政策變化帶來的情緒擾動。
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