>> 招商期貨-聚烯烴周報：節(jié)前補庫，供需邊際改善，短期仍將震蕩為主-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 1914KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李國洲 |
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聚乙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，處于于歷年正常水平。本周國內(nèi)小幅下跌，基差小幅走強，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，進口窗口關(guān)閉。供應(yīng)端：國產(chǎn)開工小幅下降，新裝置投產(chǎn)，進口窗口持續(xù)關(guān)閉，預(yù)期后期進口量下滑，出口窗口關(guān)閉，總體供應(yīng)環(huán)比回升力度減緩。需求端：下游農(nóng)地膜旺季逐步到來，開工率回升，其他需求一般，總體開工率環(huán)比穩(wěn)中回升為主。短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，基差小幅走強但偏弱，進口窗口關(guān)閉，農(nóng)膜旺季逐步到來，九十月供需環(huán)比好轉(zhuǎn)，短期震蕩為主，往上受制于進口窗口壓制。中長期來看，隨著新裝置投產(chǎn)，供需逐步寬松，逢高做空為主或者逢高做月差反套。
2、從交易維度上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，基差小幅走強但偏弱，九十月供需環(huán)比好轉(zhuǎn)，短期震蕩為主，往上受制于進口窗口壓。中期來看，今年處于擴產(chǎn)周期，單邊逢高做空為主或者逢高做月差反套。
聚丙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，處于歷年正常水平。本周國內(nèi)現(xiàn)貨小幅下跌，基差小幅走強，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，低價進口窗口關(guān)閉，出口窗口打開。供給端，短期檢修仍偏高，出口窗口打開，部分新裝置開車，導(dǎo)致國產(chǎn)供應(yīng)逐步回升。需求端，金九銀十旺季逐步到來，下游需求環(huán)比小幅回升。短期來看：產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，出口窗口打開，短期供需雙增，盤面震蕩為主，往上受制于進口窗口壓制。中長期來看，隨著新裝置投產(chǎn)，供需逐步寬松，逢高做空為主或者逢高做月差反套。
2、從交易維度上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存小幅去化，基差小幅走強，供需雙增，短期震蕩為主，往上受制于進口窗口壓制。中期來看，今年處于擴產(chǎn)周期，單邊逢高做空為主或者逢高做月差反套。
風險提示：新裝置投放情況，下游需求情況，地緣政治，反內(nèi)卷政策。
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