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私募備案放量，理財(cái)收益分化
　　公募基金8月新發(fā)份額1,020億份，月環(huán)比+7%。9月5日公募費(fèi)率改革第三階段銷(xiāo)售費(fèi)改落地，新規(guī)有望引導(dǎo)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)由賺取“流量”向賺取“保有”轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期持有基金。私募證券基金備案規(guī)模顯著提升，7月備案793億元，月環(huán)比+164%。25年8月全市場(chǎng)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5742份，環(huán)比-7.7%。資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期穩(wěn)步向上趨勢(shì)不改，奠定資管產(chǎn)品發(fā)展基礎(chǔ)。建議把握優(yōu)質(zhì)個(gè)股，銀行推薦零售及財(cái)富管理標(biāo)桿招行（AH），財(cái)富管理戰(zhàn)略地位提升的寧波銀行；券商推薦大財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)鏈具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的廣發(fā)證券AH、東方證券AH。
　　銀行理財(cái)：存續(xù)規(guī)模微增，收益表現(xiàn)分化
　　25年8月理財(cái)規(guī)模微增，產(chǎn)品收益率表現(xiàn)分化。8月全市場(chǎng)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5742份，環(huán)比-7.7%；理財(cái)子新發(fā)產(chǎn)品1813份，較7月環(huán)比-8.3%，新發(fā)數(shù)量減少。8月末銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模31.20萬(wàn)億元，環(huán)比+0.04萬(wàn)億元，理財(cái)規(guī)模微增。理財(cái)產(chǎn)品收益率表現(xiàn)分化，全市場(chǎng)近1月收益率2.05%，較上月上+10bp。純固收類(lèi)、現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品收益率較上月下行；固收+、混合類(lèi)、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品收益率提升。
　　公募基金：存量規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，新發(fā)份額環(huán)比提升
　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月末，全市場(chǎng)公募基金規(guī)模34.62萬(wàn)億元，月環(huán)比+1.68%，同比+11.38%，存量規(guī)模繼續(xù)上升。8月末ETF份額、資產(chǎn)凈值環(huán)比分別+4%至2.85萬(wàn)億份、+11%至5.12萬(wàn)億元，主要系跨境ETF份額、資產(chǎn)凈值環(huán)比提升15%，同時(shí)股票ETF單位凈值持續(xù)提升。8月公募基金發(fā)行份額為1,020億份，月環(huán)比+7%。收益方面權(quán)益類(lèi)基金表現(xiàn)較好。
　　券商資管：存量規(guī)模環(huán)比下降，新發(fā)份額環(huán)比提升
　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至25Q1末，券商資管規(guī)模為5.93萬(wàn)億元，季度環(huán)比-3%。2025年8月新發(fā)份額74.92億份，環(huán)比+5%。從新發(fā)份額結(jié)構(gòu)上看，債券型占比最高，達(dá)42.52%，F(xiàn)OF型占比次之，達(dá)35.21%。
　　私募基金：存量規(guī)模環(huán)比提升，證券投資基金備案規(guī)模大幅增長(zhǎng)
　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2025年7月末，全市場(chǎng)私募基金產(chǎn)品規(guī)模20.68萬(wàn)億元，月環(huán)比+2.1%。增量方面，7月私募基金新增備案規(guī)模1074億元，同比提升222%，其中私募證券投資基金793億元，同比+407%，環(huán)比+164%；私募股權(quán)投資基金114億元，同比+26%，環(huán)比+23%。
　　保險(xiǎn)資管：險(xiǎn)資運(yùn)用余額穩(wěn)步上升，股票配置比例環(huán)比提升
　　截至25Q2末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)36.23萬(wàn)億元，較年初+9%。結(jié)構(gòu)上看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司債券、股票、證券投資基金和長(zhǎng)期股權(quán)投資的配置比例分別為40.30%、8.33%、7.83%、6.07%，其中股票占比環(huán)比提升0.77個(gè)百分點(diǎn)；人身險(xiǎn)公司債券、股票、證券投資基金和長(zhǎng)期股權(quán)投資的配置比例分別為51.90%、8.81%、4.53%、8.00%，其中股票占比環(huán)比提升0.38個(gè)百分點(diǎn)。
　　信托：發(fā)行規(guī)模環(huán)比微增
　　根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)，截至2024年末，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模29.56萬(wàn)億元，較2024年初+23.55%。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，8月信托產(chǎn)品共發(fā)行1,022只，合計(jì)287億元，月環(huán)比+0.81%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。