>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第三十七周)：居民存款轉(zhuǎn)移，基金保有提量-250914
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
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| 1170KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點
投資機會方面證券>銀行>保險?；饦I(yè)協(xié)會披露2025H1基金銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模TOP100，權(quán)益/非貨幣/股票指數(shù)基金保有量分別合計5.1/10.2/2.0萬億元，較年初+5.9%/6.9%/14.6%。券商股票指數(shù)基金代銷優(yōu)勢穩(wěn)固，市占率54.5%；銀行股票指數(shù)基金規(guī)模較年初+39%，顯著高于市場；第三方機構(gòu)各類基金保有市占率均有小幅提升。8月金融統(tǒng)計和社融統(tǒng)計發(fā)布，社融同比少增，M1回升延續(xù)。8月貸款新增同比少增，M1增速回升。上周市場情緒有所回暖，保險股漲多跌少，其中H股表現(xiàn)優(yōu)于A股。
子行業(yè)觀點
1）證券：上交所披露8月新開戶數(shù)265萬戶，環(huán)比+35%，前8月累計同比+48%。A股日成交額站穩(wěn)2萬億元，融資余額2.32萬億元連創(chuàng)歷史新高。美國降息預(yù)期升溫，港股流動性寬裕趨勢不改。券商邁入多業(yè)務(wù)線持續(xù)增長新階段，正向循環(huán)下業(yè)績穩(wěn)定性、持續(xù)性提升，繼續(xù)看好板塊價值重估機會。
2）銀行：央行發(fā)布8月金融統(tǒng)計與社融數(shù)據(jù)，社融同比少增，信貸同比少增，企業(yè)短貸多增；高基數(shù)影響下，政府債出現(xiàn)年內(nèi)首次同比少增。M1增速延續(xù)改善趨勢；權(quán)益市場交投熱度回升影響下，居民存款少增，非銀存款多增。3）保險：上周市場情緒有所回暖，保險股漲多跌少，其中H股表現(xiàn)優(yōu)于A股。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)券商國泰海通AH、中金AH、國元、興業(yè)。2）銀行：質(zhì)優(yōu)個股如寧波、南京、成都、杭州、渝農(nóng)AH、重慶AH，以及有股息優(yōu)勢突出的港股大行如工行H、中行H、農(nóng)行H等。3）保險：上市險企負債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
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