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目前市場(chǎng)上紅利相關(guān)的被動(dòng)指數(shù)類產(chǎn)品譜系已較為完善，產(chǎn)品的種類、流動(dòng)性、市場(chǎng)認(rèn)可度都較好。但對(duì)于部分主動(dòng)選股的投資者而言，50或100只的標(biāo)的數(shù)量在管理跟蹤上并非易事。因此，如何簡(jiǎn)單高效地優(yōu)化紅利策略具有實(shí)際意義。在優(yōu)化時(shí)需要兼顧以下兩點(diǎn)目標(biāo)：（1）在策略表現(xiàn)不打折扣的前提下減少標(biāo)的數(shù)量；（2）盡量使用較少的其他指標(biāo)，避免復(fù)雜的模型，提高可操作性。
　　紅利策略的優(yōu)化思路主要是從盈利周期邊際變化入手，優(yōu)化方向包括兩點(diǎn)：（1）剔除近兩期ROE存在負(fù)值的標(biāo)的；（2）選擇ROE增速最高的20只股票作為標(biāo)的，這里的“ROE增速”定義為“（當(dāng)期ROE-上期ROE）/上期ROE”（參見圖表1）。
　　年初以來(lái)，紅利增強(qiáng)組合表現(xiàn)穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)了16.3%的收益率，大幅跑贏中證紅利指數(shù)。紅利增強(qiáng)組合在長(zhǎng)期表現(xiàn)也較為可觀，2010年5月以來(lái)的年化收益率為15.6%，高出中證紅利指數(shù)7.1%（參見圖表2和3）。圖表4展示了最新一期的紅利增強(qiáng)組合，截至2025年9月12日，組合標(biāo)的市值最高在1萬(wàn)億出頭、最低在90億左右，PB則是在0.6x至4.8x之間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)，數(shù)據(jù)過(guò)擬合問(wèn)題，股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
　　關(guān)聯(lián)關(guān)系披露：2022年12月21日，方正證券發(fā)布《關(guān)于獲準(zhǔn)變更主要股東及實(shí)際控制人的公告》，根據(jù)上述公告，中國(guó)平安成為方正證券的實(shí)際控制人。根據(jù)《上海證券交易所上市規(guī)則》《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)施指引》規(guī)定，中國(guó)平安和平安銀行是方正證券的關(guān)聯(lián)方