>> 上海證券-計算機行業(yè)周報：甲骨文簽署算力大單，英偉達推出Rubin CPX-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
章鋒 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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市場回顧
過去一周（9.8-9.12）上證綜指上漲1.52%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.10%，滬深300指數(shù)上漲1.38%，計算機（申萬）指數(shù)上漲3.37%，跑贏上證綜指1.85個百分點，跑贏創(chuàng)業(yè)板指1.27個百分點，跑贏滬深300指數(shù)1.99個百分點，位列全行業(yè)第8名。
周觀點
甲骨文與OpenAI合作，簽署算力大單。9月9日，甲骨文公布2026財年第一財季業(yè)績，公司報告期間營收149.3億美元，同比增長12%；非GAAP下凈利潤為43億美元，同比增長8%；運營利潤率為42%。公司的剩余履約義務（RPO，客戶已簽約但尚未計入收入的合同）金額已經(jīng)在本財季達到4550億美元，同比增長超四倍，環(huán)比增長超三倍，該數(shù)字在上一財季末為1380億美元。今年7月，OpenAI曾宣布與甲骨文簽署協(xié)議，在美國建設4.5吉瓦容量的數(shù)據(jù)中心，預計該協(xié)議的每年價值達到300億美元。甲骨文CEO薩弗拉·卡茲透露，公司在上財季與三家大客戶簽署了四筆價值分別達到“數(shù)十億美元”的合同，預計RPO有望在未來幾個月超過5000億美元。與公司簽訂云合同的知名AI公司包括OpenAI、xAI和Meta等。同時，甲骨文表示，公司已與亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和微軟達成協(xié)議，可以在這些公司的云基礎設施中運行甲骨文提供的云服務。甲骨文預計，云基礎設施（OCI）收入將在本財年同比增長77%達到180億美元，并在未來四年內(nèi)持續(xù)高速增長，有望達到上千億美元的規(guī)模。在高需求的刺激下，公司對本財年資本支出的指引從250億美元上調(diào)至350億美元左右。
英偉達推出Rubin CPX，提升AI推理效率。9月9日，英偉達宣布推出專為長上下文工作負載設計的專用GPURubin CPX，用于翻倍提升當前AI推理運算的工作效率，特別是編程、視頻生成等需要超長上下文窗口的應用。英偉達CEO黃仁勛表示，CPX是首款專為需要一次性處理大量知識（數(shù)百萬級別tokens），并進行人工智能推理的模型而構(gòu)建的芯片。英偉達透露，搭載Rubin CPX的Rubin機架在處理大上下文窗口時的性能，能比當前旗艦機架GB300 NVL72高出最多6.5倍。據(jù)悉，下一代旗艦機架將提供8exaFLOPs的NVFP4算力，比GB300 NVL72高出7.5倍。同時單個機架就能提供100TB的高速內(nèi)存和1.7PB/s的內(nèi)存帶寬。英偉達CFO科萊特·克雷斯在高盛技術會議上表示，Rubin芯片已經(jīng)在為進入市場做準備，Rubin架構(gòu)將會有6個芯片，這些芯片都已經(jīng)流片。此前英偉達表示，在接下來5年內(nèi)，數(shù)據(jù)中心基礎設施相關的資本開支將達到3萬億~4萬億美元。
投資建議
建議關注：（1）算力：華豐科技、申菱環(huán)境、寒武紀、海光信息、安博通等；（2）AIDC：科華數(shù)據(jù)、云賽智聯(lián)、弘信電子、潤建股份、潤澤科技、數(shù)據(jù)港等；（3）AI應用：金山辦公、科大訊飛、鼎捷數(shù)智、漢得信息、卓易信息、普元信息等。
風險提示
下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創(chuàng)新不及預期、行業(yè)競爭加劇。
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