>> 宏源期貨-能源化工周報-PX&PTA：需求旺季表現(xiàn)弱于預(yù)期-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
大小： |
2135KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王江楠 |
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PX弱勢運行，基本面無顯著變化。福佳大化檢修推遲和福海創(chuàng)、中海油負(fù)荷提升帶動供應(yīng)恢復(fù)，亞洲整體開工上升。當(dāng)下聚酯需求旺季，下游產(chǎn)銷有所修復(fù)，但在負(fù)荷高度較為有限的情況下，PX供應(yīng)端壓力相對明顯，市場現(xiàn)貨流通量增加以及賣方出貨積極，均對PX形成壓制。
PTA低位震蕩，主要原因是需求的旺季表現(xiàn)差于預(yù)期。PTA裝置變動不多，獨山能源和恒力惠州兩套裝置重啟。PTA現(xiàn)貨供應(yīng)充足，某主力供應(yīng)商持續(xù)出貨，基差持續(xù)走弱。按季節(jié)規(guī)律，市場進(jìn)入需求旺季，但今年旺季不旺，在滌綸長絲工廠促銷之后，滌綸長絲產(chǎn)銷雖然脈沖式回升至140%但并不及市場預(yù)期。
原油方面：地緣沖突的變化影響不斷，短期油價將維持區(qū)間波動。PX方面：國內(nèi)和海外裝置均有提負(fù)，開工重回高位水，PXN在石腦油走強的背景下弱勢運行，基本面沒有利多的支撐。PTA方面：獨山能源和恒力惠州兩套裝置重啟后還有有新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，因此PTA加工差弱勢震蕩中；聚酯產(chǎn)銷雖有釋放，但強度遠(yuǎn)不及預(yù)期，下游存量庫存偏高限制采購積極性?？椩旆矫妫豪碚撋线M(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但實際表現(xiàn)差強人意，常規(guī)面料整體出貨速度一般，坯布庫存未出現(xiàn)明顯去化跡象。
綜合來看：PX將偏弱運行，運行區(qū)間6600-6800元/噸；PTA將偏弱運行，運行區(qū)間4550-4750元/噸。
策略推薦：保持觀望。
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