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宏觀精要
　　海外宏觀：海外方面，9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議如期降息25BP、符合市場(chǎng)預(yù)期。美東時(shí)間9月17日周三，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)公布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.25%-4.5%降至4.00%-4.25%，降幅25個(gè)基點(diǎn)。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年開年以來九個(gè)月內(nèi)首次決定降息。本次決議聲明新增指出美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)已放緩、失業(yè)率略升、就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)增加、風(fēng)險(xiǎn)平衡已轉(zhuǎn)變，刪除勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健。利率預(yù)測(cè)中位值顯示聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年共降息三次，較上次增一次，明年再降一次。
　　國(guó)內(nèi)宏觀：國(guó)內(nèi)后續(xù)則繼續(xù)觀測(cè)四季度實(shí)物工作量的進(jìn)程，以及金融市場(chǎng)流動(dòng)性層面的變化。當(dāng)前與基建最相關(guān)的專項(xiàng)債資金發(fā)行整體平穩(wěn)，一定程度上支撐四季度基建項(xiàng)目的實(shí)物需求。但風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行的用途有可能會(huì)更多地用于化債層面，而更少地用于基建等實(shí)物工作量層面。再結(jié)合5000億新型政策性金融工具的落地節(jié)奏仍存一定不確定性，商品的實(shí)物消費(fèi)量的需求脈沖或?qū)⑦M(jìn)一步后置至四季度末。而對(duì)于關(guān)注金融資產(chǎn)的投資者而言，推薦繼續(xù)關(guān)注居民存款搬家的進(jìn)程，以及通脹變化。
　　資產(chǎn)觀點(diǎn)：當(dāng)前我們判斷對(duì)于全球大類資產(chǎn)而言，美元流動(dòng)性的改善是中期趨勢(shì)，這有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的進(jìn)一步上行。而國(guó)內(nèi)從當(dāng)前居民存款搬家的進(jìn)程來看，整體亦處于風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的過程之中，因此，我們推薦在大類資產(chǎn)中更多關(guān)注流動(dòng)性敏感類的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。具體品種上，我們推薦投資者對(duì)中證1000股指期貨、有色金屬、油脂油料和貴金屬保持關(guān)注。此外，中國(guó)債券的配置價(jià)值有一定抬升，可關(guān)注四季度配置機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策力度不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱。