久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

■多鄰國(guó)2025年年度大會(huì)（DuoCon）于9月17日（北京時(shí)間）舉行，發(fā)布了多項(xiàng)全新升級(jí)與產(chǎn)品
　　■公司重申了讓教育普及化的宏偉目標(biāo)；人工智能創(chuàng)新與新業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)推動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)
　　■維持增持評(píng)級(jí)及首選標(biāo)的：在可服務(wù)市場(chǎng)（TAM）不斷擴(kuò)大的背景下，體驗(yàn)升級(jí)與經(jīng)營(yíng)杠桿將推動(dòng)光明前景，估值具吸引力
　　DuoCon 2025要點(diǎn)及我們的觀點(diǎn)
　　用戶規(guī)模：首席執(zhí)行官宣布，目前全球月活躍用戶（MAU）已超過1.3億（相比25年二季度的1.28億），顯示用戶環(huán)比增長(zhǎng)重新轉(zhuǎn)正（緩解了MAU下滑的部分擔(dān)憂）。我們認(rèn)為，這一回升應(yīng)主要得益于穩(wěn)定的美國(guó)用戶量，以及來自發(fā)展中國(guó)家的用戶快速增長(zhǎng)。
　　Duolingo Score:多鄰國(guó)致力于推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化的語(yǔ)言學(xué)習(xí)，并推出了Duolingo Score體系，為用戶的語(yǔ)言水平提供更專業(yè)的評(píng)估。與Linkedin合作：用戶現(xiàn)在可以在LinkedIn個(gè)人主頁(yè)上分享自己的Duolingo Score。綁定兩個(gè)賬號(hào)后，用戶可在LinkedIn個(gè)人主頁(yè)的“語(yǔ)言”欄目中展示自動(dòng)更新的Duolingo Score（例如“西班牙語(yǔ)58分”）。分?jǐn)?shù)會(huì)隨學(xué)習(xí)進(jìn)度實(shí)時(shí)更新，使全球雇主和招聘人員能夠驗(yàn)證其語(yǔ)言能力（圖7）。
　　能源系統(tǒng)擴(kuò)展:一種基于使用時(shí)長(zhǎng)的新模型已提升了iOS端用戶的參與度，未來將推廣至Android端（圖8）。
　　視頻通話功能升級(jí):該功能現(xiàn)已加入新的雙語(yǔ)對(duì)話工具、游戲化元素和互動(dòng)背景，以提升用戶的口語(yǔ)練習(xí)體驗(yàn)（圖9）。每個(gè)單元提供5次視頻通話課程，可通過專屬標(biāo)簽頁(yè)進(jìn)入。準(zhǔn)備階段從輕松的話題開始，并為拽姐的演講配上字幕，隨后逐步移除輔助工具。課程過程中，拽姐會(huì)幫助用戶順暢表達(dá)并即時(shí)糾正錯(cuò)誤。練習(xí)結(jié)束后，用戶將獲得新的對(duì)話復(fù)盤反饋。
　　國(guó)際象棋課程:該課程于2025年5月在iOS端以英文版上線，在25天內(nèi)吸引了超過100萬名學(xué)習(xí)者。目前已在iOS端提供英文和西班牙文版本，法文、意大利文、葡萄牙文、德文、日文和中文版本即將推出，隨后會(huì)登錄Android端。課程采用分階段教學(xué)方式，通過AI對(duì)戰(zhàn)逐步提升學(xué)習(xí)者的技能（圖10）。
　　增持：維持教育行業(yè)的首選標(biāo)的；目標(biāo)價(jià)維持600美元不變
　　我們繼續(xù)看好多鄰國(guó)強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景，預(yù)計(jì)25/26財(cái)年收入同比增長(zhǎng)36%/28%，非GAAP凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46%/29%。我們認(rèn)為，近期的表現(xiàn)已反映了市場(chǎng)對(duì)大語(yǔ)言模型（LLM）競(jìng)爭(zhēng)及用戶增長(zhǎng)放緩的主要爭(zhēng)議與擔(dān)憂，而目前多鄰國(guó)估值僅為1倍PEG（26財(cái)年34倍市盈率），我們認(rèn)為估值極具吸引力。此外，我們認(rèn)為：1）多領(lǐng)國(guó)依然具備獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)訣竅，并提供更直觀、用戶友好的界面與學(xué)習(xí)體驗(yàn)；2）美國(guó)用戶量已趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多促銷活動(dòng)重新點(diǎn)燃用戶增長(zhǎng)；3）AI有望帶來更高的利潤(rùn)率提升空間，我們的目標(biāo)價(jià)維持600美元不變（圖14）催化因素：多鄰國(guó)Max付費(fèi)比例提升、用戶增長(zhǎng)、新產(chǎn)品舉措/促銷活動(dòng)以及AI驅(qū)動(dòng)的成本節(jié)約。主要風(fēng)險(xiǎn)：1）監(jiān)管/地緣政治；2）競(jìng)爭(zhēng)；3）聲譽(yù)；4）匯率；5）意外成本超預(yù)期。