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本周市場復(fù)盤：本周市場交投繼續(xù)活躍，指數(shù)層面漲跌分化明顯；電新、煤炭板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，而金融地產(chǎn)、傳統(tǒng)周期及消費(fèi)板塊有所回調(diào)。我們判斷，現(xiàn)階段板塊輪動受降息落地和獲利資金兌現(xiàn)等因素綜合影響，市場整體調(diào)整空間理論上不大，大概率延續(xù)震蕩上行走勢；然而，本期主動公募測算倉位高位略有下降，但仍保持在90%以上；與此同時(shí)低倉位基金測算倉位下降較多，或反映短期內(nèi)低風(fēng)偏資金存在獲利了結(jié)傾向。
　　本周公募新發(fā)繼續(xù)回暖且結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)頗多。（1）9月18日，第二批14只科創(chuàng)債ETF宣布成立。從資金募集情況來看，其中13只產(chǎn)品接近30億元的首次募集規(guī)模上限，14只產(chǎn)品首發(fā)總規(guī)模超407億元。這表明市場對于科創(chuàng)債ETF產(chǎn)品的認(rèn)可度較高。隨著科創(chuàng)債逐步擴(kuò)容以及科創(chuàng)債ETF運(yùn)作日漸成熟，其市場活躍度有望進(jìn)一步提升，也將吸引更多投資者的關(guān)注與參與。（2）中證A500指數(shù)產(chǎn)品版圖也有擴(kuò)容趨勢。作為“現(xiàn)象級”指數(shù)之一，中證A500產(chǎn)品獲公募機(jī)構(gòu)積極布局，相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模增長迅速，生態(tài)不斷完善。本周多款A(yù)500指增產(chǎn)品成立，有望進(jìn)一步豐富該指數(shù)的投資工具，更好地滿足投資者對主動管理與被動投資結(jié)合的需求。
　　公募基金：本周主動偏股型基金的凈值漲跌幅平均值0.57%。基金總數(shù)為4486，上漲數(shù)目為2540，占比達(dá)到56.62%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是金信穩(wěn)健策略靈活配置混合A、金信行業(yè)優(yōu)選靈活配置混合A、國聯(lián)安氣候變化責(zé)任投資混合A、金信精選成長混合A、前海開源高端裝備制造靈活配置混合A，一周凈值漲跌幅分別是15.24%、15.03%、14.71%、14.19%、13.36%。
　　從整體倉位來看，截至2025/9/19，主動權(quán)益型基金的平均倉位約為90.51%。其中，普通股票型基金的平均倉位約為92.64%（較上周上升0.02pct），偏股混合型基金的平均倉位約為91.17%（較上周下降0.01pct），配置型基金的平均倉位約為88.48%（較上周下降0.12pct）；“固收+”基金平均倉位約為24.23%，較上周上升0.81pct。
　　從風(fēng)格倉位來看，近期成長倉位整體下行，大盤成長倉位處于近期高位。截至2025/9/19，主動偏股型基金大盤成長倉位32.11%（較上周下降3.06pct），大盤價(jià)值倉位10.34%（較上周上升0.14pct），中盤成長倉位7.1%（較上周下降0.01pct），中盤價(jià)值倉位8.66%（較上周上升1.05pct），小盤成長倉位35.54%（較上周上升2.97pct），小盤價(jià)值倉位6.26%（較上周下降1.07pct）。
　　從行業(yè)倉位來看，本周主動權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有綜合金融（約1.00%，較上周提升0.53pct）、有色金屬（約5.66%，較上周提升0.18pct）、非銀行金融（約2.95%，較上周提升0.15pct）、消費(fèi)者服務(wù)（約0.73%，較上周提升0.10pct）、傳媒（約1.78%，較上周提升0.07pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有石油石化（約0.96%，較上周下降0.16pct）、房地產(chǎn)（約1.01%，較上周下降0.16pct）、電力及公用事業(yè)（約0.67%，較上周下降0.14pct）、電力設(shè)備及新能源（約7.20%，較上周下降0.14pct）、通信（約7.68%，較上周下降0.11pct）。
　　主力/主動資金流向：本周特大單流出幅度、小單流入幅度明顯放大。主力資金流：主力凈流入煤炭，流出非銀、有色。（1）個(gè)股：主力凈流入&中小單凈流出：歐菲光、贛鋒鋰業(yè)、凱美特氣、比亞迪、烽火通信等。主力凈流出&中小單凈流入：中信證券、北方稀土、臥龍電驅(qū)、勝宏科技、東方財(cái)富等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：煤炭等。主力凈流出&中小單凈流入：非銀行金融、有色金屬、計(jì)算機(jī)、電子、電力設(shè)備及新能源等。主動資金流：本周主買凈額約-4771.87億元，主動資金凈流入煤炭，流出醫(yī)藥、化工。（1）個(gè)股：主動資金更看好長盈精密、寧德時(shí)代、歐菲光、北方華創(chuàng)、中微公司等標(biāo)的，北方稀土、寒武紀(jì)-U、中信證券、民生銀行、圣邦股份等標(biāo)的遭主動資金凈賣出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：煤炭等；流出較多的行業(yè)有：醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、有色金屬、機(jī)械、非銀行金融等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算，受市場不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。