>> 華聯(lián)期貨-PVC周報：供需維持弱勢，外圍有所好轉(zhuǎn)-250921
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
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| 745KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃桂仁 |
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供應(yīng)：上周PVC上游開工率79.96%，環(huán)比上升0.02個百分點，同比降低2.36個百分點，處在同期中性位。主要是陜西北元、甘肅金川等裝置開工負荷走低，不過在年內(nèi)新增產(chǎn)能偏高背景下，供應(yīng)壓力仍偏大。
需求：周內(nèi)管材開工率繼續(xù)提升，進入9月份下游制品企業(yè)開工有提升現(xiàn)象，但是整體訂單情況仍表現(xiàn)欠佳，維持逢
采購為主?？傮w看宏觀面房地產(chǎn)弱勢仍施壓終端需求。出口方面，受印度臨時反傾銷稅上調(diào)及BIS政策影響，短中期有壓力，關(guān)注后期出口數(shù)據(jù)變化。
庫存：上周國內(nèi)PVC社會庫存（41家）95.38萬噸，環(huán)比增加2.08%，同比增加11.78%。企業(yè)庫存環(huán)比降低1.23%，同比降低5.11%。注冊倉單量高位。據(jù)隆眾，下游對高價抵觸，采購積極性欠佳，同時出口市場觀望為主，社會庫存繼續(xù)上漲。
觀點：成本方面電石價格有所反彈、乙烯價格弱穩(wěn)，估值驅(qū)動不足，氯堿綜合利潤尚可暫難未對上游開工率形成影響?？傮w看PVC供需依舊維持弱勢，短線市場情緒比較反復(fù)。
策略：操作方面，短空留意2601合約壓力區(qū)間4950-5000上行突破則離場
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