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周度觀點(diǎn)
　　行情回顧：本周（2025.09.12-2025.09.19）工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格整體震蕩上行，據(jù)百川，截至2025年9月19日基準(zhǔn)品現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)8977元/噸，較2025年9月12日價(jià)格8715元/噸上漲3.01%。據(jù)文華財(cái)經(jīng)，期貨市場(chǎng)中，工業(yè)硅主力合約震蕩上漲，最新成交價(jià)9305元/噸，周度漲幅達(dá)6.40%，期貨市場(chǎng)比現(xiàn)貨市場(chǎng)漲幅更多。目前主力月份合約持倉(cāng)量約在31.11萬(wàn)手左右。
　　供應(yīng)：供給端西北產(chǎn)區(qū)開(kāi)爐數(shù)量逐漸增加，后續(xù)仍有增爐預(yù)期；西南產(chǎn)區(qū)開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，總量短期變動(dòng)有限。
　　需求：多晶硅市場(chǎng)在供應(yīng)階段性偏緊和強(qiáng)烈政策預(yù)期的共同作用下價(jià)格維持高位，多晶硅企業(yè)仍在持續(xù)看漲價(jià)格。但也需要關(guān)注庫(kù)存積累和政策實(shí)際執(zhí)行帶來(lái)的潛在波動(dòng)。有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè)的預(yù)售訂單排期充足，庫(kù)存方面暫未顯現(xiàn)明顯壓力，加上成本支撐增強(qiáng)，企業(yè)穩(wěn)價(jià)心態(tài)較重。預(yù)計(jì)短期內(nèi)有機(jī)硅市場(chǎng)將呈現(xiàn)企穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。山東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能將繼續(xù)轉(zhuǎn)移向云南，并不影響電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能總數(shù)，因此預(yù)計(jì)本周電解鋁行業(yè)理論開(kāi)工產(chǎn)能繼續(xù)持穩(wěn)，需求變化預(yù)計(jì)不大。2025年7月中國(guó)工業(yè)硅出口7.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.32%，同比增加36.75%。2025年1-7月中國(guó)工業(yè)硅出口共計(jì)41.47萬(wàn)噸。出口方面需求持續(xù)向好。
　　成本利潤(rùn)庫(kù)存：本周工業(yè)硅成本平穩(wěn)，硅煤等原材料價(jià)格穩(wěn)定，成本端的支撐作用仍在，限制工業(yè)硅價(jià)格下行空間；工業(yè)硅利潤(rùn)增加，成本平穩(wěn)，硅石、石油焦、電極等原材料維持弱穩(wěn)，電價(jià)未有調(diào)整，現(xiàn)貨價(jià)格寬幅上行。
　　庫(kù)存：目前整體庫(kù)存有所下行，但仍在高位。截至9月19日，工業(yè)硅期貨交割庫(kù)庫(kù)存249370噸。
　　展望：從基本面情況來(lái)看，工業(yè)硅供求關(guān)系變化不大，仍然呈現(xiàn)供大于求局面。政策預(yù)期促進(jìn)期現(xiàn)貨價(jià)格同頻上漲，企業(yè)庫(kù)存有所消耗，供應(yīng)壓力有所緩解，國(guó)慶節(jié)來(lái)臨之際，下游存?zhèn)湄浶袨?，需求預(yù)期增加，預(yù)計(jì)硅市氛圍將有回暖。
　　策略：期貨單邊策略考慮si2511逢低做多，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間8800-9800元/噸，或賣(mài)出虛值看跌期權(quán)