>> 華泰證券-航天軍工行業(yè)：關(guān)注中東局勢升級帶來的軍貿(mào)機遇-250921
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2025/9/22 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華泰證券 |
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增持 |
作者： |
朱雨時,王興,鮑學(xué)博 |
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中東局勢持續(xù)升級，關(guān)注我國軍貿(mào)機遇
9月以來中東局勢顯著惡化，從時間線上看，以色列9月9日對在卡塔爾首都多哈的巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）高層成員進(jìn)行了“精準(zhǔn)打擊”，引發(fā)了中東地區(qū)對美式裝備的可靠性擔(dān)憂；9月17日巴基斯坦和沙特阿拉伯在沙特首都利雅得正式簽署共同戰(zhàn)略防御協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，第三方針對兩國任何一國的攻擊將被視為“對兩國的侵略”；9月18日美國再次一票否決由10個國家提出的加沙?；饹Q議草案。中東局勢的惡化導(dǎo)致全球安全問題愈發(fā)嚴(yán)峻，全球在國防安全領(lǐng)域的投入有望進(jìn)一步提升，在供給集中度較高和美國裝備可靠性遭受質(zhì)疑的背景下，我國裝備的海外需求有望提升。
以色列空襲卡塔爾，引發(fā)美式裝備可靠性擔(dān)憂
當(dāng)?shù)貢r間9月9日，以色列多架戰(zhàn)機跨越多國對在卡塔爾首都多哈的哈馬斯高層成員進(jìn)行了“精準(zhǔn)打擊”。在當(dāng)前的加沙沖突中，卡塔爾扮演了關(guān)鍵的“中間人”角色，在美國、埃及等的參與下，主導(dǎo)了以色列和哈馬斯之間的?；鹫勁幸约叭速|(zhì)釋放協(xié)議的磋商。本次空襲路線覆蓋約旦、沙特、卡塔爾等地區(qū)，其中多個地區(qū)部署了美國的防空反導(dǎo)系統(tǒng)，戰(zhàn)機在行進(jìn)和攻擊過程中并未得到空防系統(tǒng)的告警和抵抗，僅在精導(dǎo)炸彈發(fā)射的前夕才由美方通知卡爾塔政府。本次襲擊在加劇了中東局勢的緊張程度外，也引發(fā)了中東地區(qū)對于美式裝備可靠性的擔(dān)憂。
巴沙組成防御聯(lián)盟，有望提升我國裝備需求
9月17日巴基斯坦和沙特簽署共同戰(zhàn)略防御協(xié)議，此前以色列一直被認(rèn)為是中東地區(qū)唯一擁有核武器的國家，而巴基斯坦則是伊斯蘭世界唯一一個擁有核武器的國家。從兩國的國防裝備組成情況看，沙特?fù)碛写罅棵佬笛b備和少量中式裝備，而巴基斯坦擁有大量中式裝備和部分老舊美式裝備，本次戰(zhàn)略防御協(xié)議的簽署正好處于以色列空襲卡爾塔之后，若沙特出于國防安全考慮嘗試從美國及美式裝備以外的領(lǐng)域?qū)で蟀踩献?，則可以合理展望我國軍貿(mào)在中東地區(qū)的需求有望提升。
重視我國軍貿(mào)市場拓展機遇，無人系統(tǒng)和防空反導(dǎo)
縱觀歷史，大國崛起的過程必然伴隨著軍貿(mào)業(yè)務(wù)的發(fā)展與擴張，軍貿(mào)已成為牽制地區(qū)和平平衡、增加我國國際話語權(quán)、維護國家和平崛起戰(zhàn)略的重要因素；2024年全球軍費漲幅創(chuàng)冷戰(zhàn)結(jié)束以來最大，給我國軍貿(mào)業(yè)務(wù)提供良好契機。9月以來中東多起安全防務(wù)相關(guān)事件的發(fā)生則進(jìn)一步強化了我國裝備出口中東的預(yù)期，展望未來，11月中旬迪拜航展即將開幕，中國裝備出口有望獲得較好表現(xiàn)。建議重點關(guān)注以主機廠為代表的最受益軍貿(mào)發(fā)展的相關(guān)標(biāo)的，如：國?？萍?、中航沈飛、航天電子、航天彩虹、國科軍工、睿創(chuàng)微納等。
風(fēng)險提示：中東局勢變化；中國軍貿(mào)政策變化；美國等國家實施對中國軍貿(mào)出口不利的舉措等。
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