久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

過去一周，我們參加了SEMICONTaiwan，并密集走訪了英偉達、谷歌、臺積電等AI算力產業(yè)鏈關鍵公司，參加了硅光、先進工藝等主題論壇。通過本次活動，我們認識到：1）基于先進封裝的多芯片互聯技術、2）先進工藝代工、3）近存計算或是實現AI大規(guī)模計算的三大關鍵技術。未來三年，我們認為，1）先進封裝有望在2027年邁入硅光CPO時代；2）先進工藝有望邁入2nm時代，背面供電、深溝槽等是核心技術；3）近存計算逐步從2.5D邁向3D，CUBE等多元技術路線涌現。建議關注臺積電（硅光+先進工藝）有望在AI驅動下繼續(xù)享受量價齊升的紅利，產業(yè)鏈其他相關公司還包括：TEL/Advantest/ASMPT（半導體設備企業(yè)）、華邦電/兆易/芯原（近存計算）等。
　　#1：多芯片互聯或是算力擴展關鍵，CPO有望2027年大規(guī)模商用
　　通過這次論壇，我們認識到，多芯片互聯是實現AI算力擴展的關鍵。隨著AI系統架構從Scale up向Scale out演進，并進一步擴展至數據中心間的大規(guī)模集群互聯，傳統銅互連在高頻高速傳輸場景下的信號衰減與功耗問題日益凸顯，而CPO作為硅光與先進封裝的融合方案，能夠在保持高帶寬密度的同時降低傳輸損耗，或將成為突破算力擴展瓶頸的關鍵技術路徑，有望于2027年實現大規(guī)模商用。本次論壇上，臺積電推出COUPE硅光平臺，有望于2026年底率先問世，長期或將成為和插拔式光模塊同等重要的互聯方案。
　　#2：先進工藝即將步入2nm時代，關注背面供電、深溝槽等新技術
　　先進工藝平臺是提升AI芯片計算性能、降低功耗的關鍵技術。臺積電在論壇中指出，其2nm工藝平臺（N2）2025年下半年將進入大規(guī)模量產階段。后續(xù)將在N2基礎上推出1.6nm平臺（A16），導入背面供電等技術，進一步優(yōu)化功耗表現，有望成為AI芯片廠商下一代產品的工藝平臺。通過這次論壇，我們確認臺積電在先進工藝代工上相比三星、Intel等同業(yè)的技術優(yōu)勢在繼續(xù)擴大，有望繼續(xù)享受量價齊升的投資機會；ASML/AMAT/LAM/TEL等設備企業(yè)在臺積電的先進工藝產業(yè)鏈中占據重要地位。
　　#3：近存計算驅動芯片從2.5D走向3D，多元技術路線涌現
　　本次論壇上，海力士等指出，以HBM為代表的近存計算技術解決了邏輯芯片和存儲之前的高速訪問問題，是AI芯片的關鍵技術之一。展望2026-2027，一方面，現有的HBM技術從目前的12層（HBM3E）向16層（HBM4/HBM4E）演進，進一步提高數據中心用AI芯片的性能；另一方面，1）以華邦電/兆易等提出的3D堆疊方案CUBE，2）基于Chiplet和開源的RISC-V架構等的AI芯片方案（知名架構師Jim Keller/芯原）也受到廣泛關注。我們認為，1）美光/海力士等存儲廠商在HBM4升級趨勢中處于AI產業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，2）ASMPT/Advantest等后道設備企業(yè)在芯片3D堆疊化浪潮中持續(xù)扮演重要角色。
　　風險提示：半導體周期下行風險，AI需求和技術研發(fā)不達預期的風險。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。