>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
王學宏,劉恩妍 |
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今日焦點:
中國汽車行業(yè)–增長勢頭持續(xù)至8月
8月銷量表現(xiàn)強勁：產(chǎn)量達282萬輛，銷量達285萬輛，環(huán)比分別增長8.7%和10.1%，同比均超10%。新能源車（NEV）產(chǎn)銷均突破139萬輛，同比增長25%，新能源車滲透率回升至48.8%。汽車出口進一步增長至61.1萬輛（環(huán)比+6.2%，同比+19.6%）。整體而言，多數(shù)車企實現(xiàn)溫和環(huán)比增長。
傳統(tǒng)中國車企保持穩(wěn)健增長：比亞迪月銷量達37.4萬輛（環(huán)比+9%，同比+0%），今年累計銷量達280萬輛，同比增長23%。其出口表現(xiàn)持續(xù)強勁，突破8萬輛。吉利與長城汽車均展現(xiàn)強勁增長。吉利銷售25萬輛（環(huán)比+5%，同比+38%），累計銷量同比增長47%至190萬輛——其中銀河系列創(chuàng)新高達11萬輛，同比激增173%。此外，長城汽車交付11.6萬輛（環(huán)比+11%，同比+22%），累計銷量同比增長6%至79萬輛。WEY品牌主要憑藉新上市的高山系列實現(xiàn)銷量8,000輛，同比飆升168%。
新能源車企藉新車型開拓新增長動力：零跑保持新勢力領(lǐng)先地位，創(chuàng)新高達5.7萬輛（環(huán)比+14%，同比+88%）。小鵬推出新車型P7，整體銷量達3.8萬輛（環(huán)比+3%，同比+169%），累計銷量猛增2.5倍至27.2萬輛。蔚來交付3.1萬輛，環(huán)比與同比均增長50%。月增長主要來自新車型ONVOL90，上市首月交付即破萬輛。小米汽車與華為AITO分別交付3.8萬輛與4萬輛。然而，理想汽車銷量同比與環(huán)比均下滑，僅銷售2.9萬輛，部分原因來自競爭對手新車型的衝擊。
我們的觀點：中國汽車行業(yè)保持穩(wěn)健勢頭，新能源車企憑新車型表現(xiàn)突出。它們持續(xù)從德系與日系車企手中奪取市場份額，並通過產(chǎn)品功能競爭相互施壓。因此，許多車企正以多產(chǎn)品線擴大競爭格局，尋求新收入動力。我們認為，擁有潛力產(chǎn)品線的新能源車企將佔據(jù)優(yōu)勢。例如，理想汽車（2015 HK，100.70港元，市值2,156億港元）將於本月下旬推出全新純電車型i6。該股目前交易於0.83倍2025年預測企業(yè)價值對收入比率。（研究部）
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