>> 東吳證券-策略周評(píng)：政策與企業(yè)創(chuàng)新并進(jìn)，AI內(nèi)部高低切-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳剛,謝立昕 |
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本周AI要聞
事件1：在2025中國(guó)—東盟人工智能部長(zhǎng)圓桌會(huì)議上，雙方宣布啟動(dòng)建設(shè)人工智能應(yīng)用合作中心，并共同提出“人工智能+”行動(dòng)計(jì)劃。會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)展示了10種語(yǔ)言實(shí)時(shí)翻譯、智能翻譯眼鏡等多項(xiàng)技術(shù)成果。該中心將聚焦算力共建、開(kāi)源社區(qū)、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和人才交流，旨在促進(jìn)區(qū)域人工智能技術(shù)普惠與數(shù)字經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展。
事件2：在2025昇騰AI峰會(huì)上，華為公布了至2028年的昇騰芯片詳細(xì)路線圖，包括2026年Q1的昇騰950PR（側(cè)重Prefill性能）和Q4的950DT（強(qiáng)化Decode與訓(xùn)練），2027-2028年將推出性能大幅提升的960/970芯片。同時(shí)，華為推出新型AI基礎(chǔ)設(shè)施Atlas SuperPoD，單集群可支持超1.5萬(wàn)張昇騰卡，并發(fā)布“靈衢”互聯(lián)協(xié)議實(shí)現(xiàn)低延時(shí)、高可靠萬(wàn)卡級(jí)集群互聯(lián)。該戰(zhàn)略通過(guò)系統(tǒng)級(jí)創(chuàng)新突破單芯片算力限制，旨在構(gòu)建國(guó)產(chǎn)AI算力底座，應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)變化。阿里、百度、騰訊等已成為其首批客戶。
事件3：阿里巴巴通義實(shí)驗(yàn)室近日宣布，其深度研究智能體“通義DeepResearch”正式開(kāi)源。該模型是全球首個(gè)性能媲美OpenAI且完全開(kāi)源的Web Agent，支持128K長(zhǎng)上下文，在HLE、GAIA等權(quán)威評(píng)測(cè)中達(dá)到SOTA水平。通過(guò)創(chuàng)新的強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架和合成數(shù)據(jù)訓(xùn)練鏈路，實(shí)現(xiàn)了比傳統(tǒng)稠密模型近10倍的推理效率提升。模型已在GitHub、ModelScope等平臺(tái)開(kāi)放下載，全面開(kāi)源模型權(quán)重、技術(shù)方案及六篇深度技術(shù)報(bào)告，顯著降低高性能研究智能體的使用門(mén)檻，推動(dòng)AI智能體技術(shù)普及與發(fā)展。
事件4：最新一期國(guó)際權(quán)威科學(xué)期刊《自然（Nature）》中，DeepSeek-R1推理模型研究論文登上封面。該論文由DeepSeek團(tuán)隊(duì)共同完成，梁文鋒擔(dān)任通訊作者，首次公開(kāi)了僅靠強(qiáng)化學(xué)習(xí)就能激發(fā)大模型推理能力的重要研究成果。這是中國(guó)大模型研究首次登上自然雜志封面，也是全球首個(gè)經(jīng)過(guò)完整同行評(píng)審并發(fā)表于權(quán)威期刊的主流大語(yǔ)言模型研究，標(biāo)志著中國(guó)AI技術(shù)在國(guó)際科學(xué)界獲得最高認(rèn)可。（信息來(lái)源：WIND、陸家嘴財(cái)經(jīng)早餐、新華網(wǎng)、鳳凰網(wǎng)、騰訊網(wǎng)等）
周度觀點(diǎn)
政策與企業(yè)創(chuàng)新并進(jìn)，但AI內(nèi)部關(guān)注高低切換。
（1）國(guó)內(nèi)外政策布局與企業(yè)創(chuàng)新并進(jìn)。政策層面，中國(guó)—東盟人工智能應(yīng)用合作中心在南寧啟動(dòng)，明確構(gòu)建區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新體系，推動(dòng)算力共建、多語(yǔ)言技術(shù)合作及行業(yè)開(kāi)源社區(qū)發(fā)展。我國(guó)多省市也積極推進(jìn)“人工智能+”應(yīng)用試點(diǎn)基地建設(shè)，覆蓋智能制造、智慧醫(yī)療、數(shù)字政務(wù)等領(lǐng)域，形成一批可復(fù)制推廣的典型場(chǎng)景，為A股AI應(yīng)用企業(yè)帶來(lái)持續(xù)的政策紅利與業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家持續(xù)加碼AI投資，預(yù)計(jì)到2030年吸引超400億美元資金，凸顯新興市場(chǎng)在全球AI版圖中的戰(zhàn)略地位。
?。?）巨頭應(yīng)用強(qiáng)化AI使用效率。華為公布昇騰芯片至2028年的詳細(xì)技術(shù)路線，推出超節(jié)點(diǎn)集群Atlas SuperPoD及“靈衢”互聯(lián)協(xié)議，進(jìn)一步提升國(guó)產(chǎn)AI訓(xùn)練與推理集群效能。阿里通義千問(wèn)團(tuán)隊(duì)開(kāi)源DeepResearch智能體，性能媲美頂級(jí)閉源模型，推理效率顯著提升，大幅降低行業(yè)智能體開(kāi)發(fā)與部署門(mén)檻。與此同時(shí)，蘋(píng)果在新品發(fā)布中進(jìn)一步深度融合AI功能，新機(jī)搭載A19芯片與全新Neural Accelerator，大幅提升端側(cè)AI推理能力。“Apple Intelligence”功能全面進(jìn)化：寫(xiě)作助手更流暢，Genmoji與圖像生成支持自由風(fēng)格。整體顯示蘋(píng)果正加速推動(dòng)AI融入日常生態(tài)。強(qiáng)化端側(cè)大模型與智能交互體驗(yàn)，顯示出消費(fèi)電子龍頭在本地化AI部署方面的持續(xù)領(lǐng)先。整體來(lái)看，科技企業(yè)既在強(qiáng)化底層能力，又在推動(dòng)AI賦能日常生活和行業(yè)轉(zhuǎn)型。
（3）在前期的報(bào)告《AI行情擴(kuò)散看什么方向？》、《牛市二階段：聚焦AI應(yīng)用的賠率交易》中我們強(qiáng)調(diào)，追入漲幅累積較厚的上游算力硬件風(fēng)險(xiǎn)收益比并不高，而基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定性和賠率思維，在AI產(chǎn)業(yè)鏈中相對(duì)滯漲的分支“另開(kāi)一桌”將是不錯(cuò)的思路。一是可以關(guān)注中上游的存儲(chǔ)、AIDC相關(guān)配套設(shè)施。1）存儲(chǔ)方向受益于供需缺口、產(chǎn)品價(jià)格有望持續(xù)上漲。2）AIDC相關(guān)配套環(huán)節(jié)受益于國(guó)內(nèi)云廠商資本開(kāi)支高增，中期景氣確定。二是可以關(guān)注下游AI應(yīng)用。目前泛AI方向中，有較多細(xì)分由于短期催化有限、多頭敘事累積不足而處于相對(duì)低位，后續(xù)一旦有超預(yù)期產(chǎn)業(yè)事件如技術(shù)新突破、出圈新單品等出現(xiàn)累積多頭敘事、凝聚資金共識(shí)，則相關(guān)方向賠率可觀。可以關(guān)注AI+醫(yī)藥、AI端側(cè)、人形機(jī)器人、智能駕駛、AI應(yīng)用與Agent等分支。
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