>> 東方證券-計算機行業(yè)周報：國產(chǎn)AI芯片密集取得突破、超節(jié)點成智算發(fā)展趨勢-250922
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
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| 568KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
浦俊懿,陳超,宋鑫宇 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
無論后續(xù)中美關(guān)系走勢如何，我國國產(chǎn)芯片替代趨勢明確。海外大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼，英偉達芯片出貨量持續(xù)上調(diào)，AI的大趨勢無需質(zhì)疑。近期，華為、海光、昆侖芯等多家國產(chǎn)AI芯片企業(yè)在技術(shù)和商業(yè)化落地方面取得突破，其產(chǎn)品在性能和性價比上進一步提升。我們認為，無論后續(xù)中美關(guān)系走勢如何，國產(chǎn)芯片的替代趨勢都是明確和持續(xù)的。
多家國產(chǎn)AI芯片性能和商業(yè)化落地進程亮眼，國產(chǎn)AI芯片加速追趕英偉達高端芯片。華為昇騰迭代規(guī)劃亮眼，百度昆侖芯、阿里平頭哥等產(chǎn)品性能及商業(yè)化落地表現(xiàn)出眾、引起市場關(guān)注。2025年全聯(lián)接大會上，華為公布未來三年昇騰芯片路線：2026年推950PR（自研低成本HBM）與950DT（144GBHBM），二者均支持多低精度格式、互聯(lián)帶寬2TB/s；2027年960規(guī)格翻倍且含自研4bit方案；2028年970在算力、互聯(lián)/內(nèi)存帶寬上全面升級，直追英偉達Blackwell。而百度昆侖芯憑P800芯片拿下中國移動AI推理設(shè)備采購多標包高份額，在互聯(lián)網(wǎng)、金融等領(lǐng)域皆有落地。另外，央視報道阿里平頭哥PPU芯片顯存、帶寬超英偉達A800，拿下聯(lián)通三江源智算中心大單。
超節(jié)點因能滿足AI訓(xùn)推對集群低延遲、高帶寬的需求，成為智算發(fā)展趨勢，華為、沐曦、昆侖芯等國產(chǎn)廠商積極布局。華為在2025全聯(lián)接大會發(fā)布Atlas 950/960SuperPoD超節(jié)點，分別支持8192/15488張昇騰卡、算力達8/30EFLOPS，還從協(xié)議與硬件雙維度構(gòu)建全鏈路高可靠互聯(lián)體系。沐曦在世界人工智能大會推出光互連、耀龍3DMesh等四種超節(jié)點形態(tài)。昆侖芯4月推出超節(jié)點產(chǎn)品，單柜容32/64張加速卡，卡間全互聯(lián)帶寬提8倍，顯著提升MoE大模型訓(xùn)推性能。
投資建議與投資標的
我們認為，國產(chǎn)AI芯片頻頻取得突破，超節(jié)點規(guī)模持續(xù)提升。我國國產(chǎn)AI芯片和國產(chǎn)交換芯片性能持續(xù)提升，商業(yè)化進程持續(xù)推進。投資者們對我國AI算力發(fā)展的信心亦有望持續(xù)提升。
國產(chǎn)AI算力：相關(guān)標的寒武紀-U(688256，未評級)、海光信息(688041，買入)、華豐科技(688629，未評級)、南亞新材(688519，未評級)、中科曙光(603019，買入)、紫光股份(000938，未評級)、浪潮信息(000977，未評級)、神州數(shù)碼(000034，未評級)、盛科通信-U(688702，未評級)、中興通訊(000063，未評級)
風(fēng)險提示
AI發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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