>> 國泰海通證券-石油化工行業(yè)：《求是》發(fā)文強調整治企業(yè)低價無序競爭亂象，關注煉化投資機會-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 格式： |
xls |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱軍軍,張海榕 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權限： |
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核心觀點：9月16日，《求是》雜志發(fā)表重要文章，強調著力整治企業(yè)低價無序競爭亂象。在化工與石化行業(yè)，煉化行業(yè)的地方保護和市場分割問題較為典型根據卓創(chuàng)統(tǒng)計，2024年，山東地煉的一次煉油加工能力為15760萬噸/年，占獨立煉廠煉油總產能的41.94%，占全國煉油總能力的16.26%，存在去化空間。我們認為，隨著地方煉廠得到治理，民營大煉化相關企業(yè)有望受益。
《求是》雜志發(fā)表重要文章，強調著力整治企業(yè)低價無序競爭亂象。9月16日，《求是》雜志發(fā)表中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平的重要文章《縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設》。文中強調，著力整治企業(yè)低價無序競爭亂象?！皟染怼敝貫膮^(qū)，要依法依規(guī)有效治理。更好發(fā)揮行業(yè)協(xié)會自律作用，引導企業(yè)提升產品品質，實行優(yōu)質優(yōu)價，反對低價劣質。推動落后產能有序退出，實現(xiàn)市場動態(tài)出清。線上線下一體治理。
山東地煉占全國煉油總產能的16.26%，存在去化空間。根據卓創(chuàng)統(tǒng)計，2024年中國原油一次加工能力共計96915萬噸/年，其中主營煉廠一次加工能力約為5.93億噸/年，占中國煉油能力的61.23%。獨立煉廠一次加工能力約為3.76億噸/年，占中國煉油能力的38.77%。其中，山東獨立煉廠的一次煉油加工能力為15760萬噸/年，占獨立煉廠煉油總產能的41.94%，占全國煉油總能力的16.26%。
針對地煉治理方案即將出臺。根據彭博，中國政府即將對石化與煉油行業(yè)展開全面改革，新方案針對小型煉油企業(yè)，年產能低于200萬噸的煉廠可能面臨關停。此舉對抵消汽柴油需求萎縮十分必要。根據彭博統(tǒng)計，當前需求下滑已導致行業(yè)開工率下降，并形成約6000萬噸的過剩產能。
風險提示：原油價格大幅波動；政策不及預期等。
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