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今日焦點(diǎn):
　　超長(zhǎng)假期驅(qū)動(dòng)旅遊市場(chǎng)：預(yù)訂熱潮彰顯需求強(qiáng)勁反彈
　　中秋與國(guó)慶假期疊加形成的8天長(zhǎng)假將至。最新平臺(tái)預(yù)訂數(shù)據(jù)顯示，假期較2024年多一天（2024年為7天）有望提振旅遊市場(chǎng)景氣度，長(zhǎng)線及出境遊板塊需求表現(xiàn)尤為突出。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)遊意願(yuàn)同比上升30%，出境遊意願(yuàn)同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。與此同時(shí)，飛豬平臺(tái)的預(yù)訂窗口較去年提前3.5天開啟，機(jī)票、火車票及租車業(yè)務(wù)預(yù)訂量同比增長(zhǎng)約4.2%。
　　國(guó)內(nèi)旅遊：長(zhǎng)線與深度遊受青睞。飛豬數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線旅遊預(yù)訂量同比大幅增長(zhǎng)53%。伊犁、阿勒泰、芒市、海拉爾等自然風(fēng)光獨(dú)特的目的地的酒店搜索量同比上升60%。昭通、賀州、贛州等兼具文化多樣性和邊境特色的城鎮(zhèn)，憑藉“一程多景”的體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)吸引遊客關(guān)注。此外，遊客越來(lái)越注重旅行中情感共鳴、行程緊湊度與性價(jià)比，推動(dòng)了長(zhǎng)線高品質(zhì)小團(tuán)遊產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)。
　　出境旅遊：需求強(qiáng)勁且目的地多元化。東南亞及東亞等傳統(tǒng)短途目的地，如泰國(guó)、日本、韓國(guó)，因航班便利、簽證政策寬鬆及旅遊產(chǎn)品成熟，依然是遊客的主要選擇。與此同時(shí)，中亞、東歐、非洲等新興目的地關(guān)注度顯著提升。平臺(tái)數(shù)據(jù)表明，假期酒店預(yù)訂已覆蓋全球超過(guò)2800個(gè)城市，反映出中國(guó)遊客出遊半徑擴(kuò)大、目的地選擇趨於多元的明顯趨勢(shì)。
　　我們觀點(diǎn)：政府計(jì)劃於近期投入超過(guò)3.3億元用於消費(fèi)補(bǔ)貼。同時(shí)，受惠於免簽國(guó)家增多、航班運(yùn)力提升等利好政策，假期國(guó)內(nèi)外旅遊需求預(yù)計(jì)將持續(xù)旺盛。我們看好攜程（9961HK，股價(jià)598.00港元，市值4123億港元）的表現(xiàn)，理由包括：1）公司在高端酒店資源把控、品牌合作及小眾目的地佈局方面具備優(yōu)勢(shì)，於中國(guó)高端旅遊市場(chǎng)佔(zhàn)據(jù)領(lǐng)先地位。2）攜程在全球市場(chǎng)的品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，有望在出入境遊復(fù)甦中進(jìn)一步提升份額。該股2025財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率約21倍