>> 招商期貨-商品期貨早班車-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 745KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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貴金屬
市場表現(xiàn)：貴金屬價格繼續(xù)走高，紐約金突破3800美元/盎司，市場資金繼續(xù)做多。
基本面：美聯(lián)儲主席鮑威爾公開講話稱美股估值相當(dāng)高，重申面臨通脹上升與就業(yè)下滑的雙重挑戰(zhàn)，未明確表態(tài)10月是否降息；美聯(lián)儲官員對于降息依舊存在分歧，聯(lián)儲執(zhí)委鮑曼警告已“落后于形勢”，地區(qū)聯(lián)儲主席古爾斯比呼吁謹(jǐn)慎行事；美國9月Markit制造業(yè)PMI初值52，連續(xù)第二個月擴(kuò)張，預(yù)期52.2，8月前值53，去年同期為47.3。其中，就業(yè)指數(shù)從8月的53.1降至52.6；新訂單指數(shù)環(huán)比下降。美國9月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值53.9，為2025年6月以來的最低值，預(yù)期54，8月前值54.5，去年同期為55.2。其中，就業(yè)指數(shù)從8月份的52降至51.6，為2025年4月以來的最低值；物價指數(shù)較上月下降，為2025年4月以來的最低值；歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值49.5，重回榮枯線之下，不及預(yù)期和前值50.7。分國別來看，德國服務(wù)業(yè)PMI躍升至52.5，創(chuàng)8個月新高，而制造業(yè)PMI則跌至48.5的四個月低位。法國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)雙雙下滑，綜合PMI收縮速度創(chuàng)5月來最快。國內(nèi)黃金ETF資金繼續(xù)流入，COMEX黃金庫存1236噸，增加2噸；上期所黃金庫存59噸，增加2噸；倫敦8月黃金庫存8830噸；上期所白銀庫存1149噸，增加1噸，金交所白銀庫存上周庫存1216噸，減少35噸，COMEX白銀庫存16381噸，增加73噸；倫敦8月白銀庫存增加447噸至24643噸；印度7月白銀進(jìn)口約340噸左右；全球最大黃金ETF-SPDR持有量1000噸，維持不變；白銀etf--iShares持有量為15469噸，增加101噸。
交易策略：去美元化邏輯未變，美聯(lián)儲如期降息，但展望存在矛盾，價格處于歷史高位，短期資金大量涌入，有沖頂風(fēng)險，建議節(jié)前多單部分止盈或買入虛值看跌期權(quán)；白銀跟隨黃金再創(chuàng)新高市場熱度上升同樣建議在節(jié)前部分止盈。
風(fēng)險提示：貿(mào)易戰(zhàn)反復(fù)，美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期
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