>> 東吳證券-汽車行業(yè)：2025年主流車企城市NOA試駕報告，9月上海篇-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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| 2899KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃細里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心結(jié)論
2025年是汽車智能化拐點之年，開啟3年周期推動國內(nèi)電動化滲透率實現(xiàn)50%-80%+的躍升，整車格局迎來新的重塑階段。頭部智能駕駛主機廠/方案供應(yīng)商已實現(xiàn)包括環(huán)島、掉頭等復(fù)雜場景的城市NOA落地體驗，并完善車位到車位、場景理解等高階功能，加強Corner Case的處理能力，提升乘客與安全員的駕駛體驗。
本報告進行了大樣本集中路測以及小樣本深度路測兩種形式，從場景實現(xiàn)、接管頻率、舒適性等維度對小鵬、尊界、理想、蔚來、小米、騰勢、魏牌藍山、極氪、特斯拉、奧迪共10家智能駕駛主機廠/方案供應(yīng)商的智駕體驗進行定性和定量的橫截面評價。由于主觀尺度、實際路況、安全員對智駕的信任度等因素的限制，本報告不涉及具體車企/方案供應(yīng)商的智能化能力排序（表格先后順序不代表排序情況），也不涉及具體車企/方案供應(yīng)商的投資建議。
相比2025Q1，2025Q3各家車企智駕能力均有提升，絕對差距呈現(xiàn)不斷縮小趨勢。1）Q1第一梯隊主機廠/方案供應(yīng)商實現(xiàn)全場景NOA并不斷優(yōu)化細節(jié)體驗；處于底層架構(gòu)切換期，具體落地效果仍需等待Q4迭代驗證。2）Q1第二梯隊主機廠/方案供應(yīng)商不斷完善例如環(huán)島、掉頭等城市斷點場景，多數(shù)路測接管次數(shù)明顯減少且向第一梯隊趨近。
新勢力自研方陣智駕表現(xiàn)亮眼，各主機廠/方案供應(yīng)商未來半年預(yù)計密集迭代，整體體驗存在較大變化可能。1）小鵬/華為/理想依舊穩(wěn)居第一梯隊，小鵬自研圖靈芯片上車，本地有效算力2250 TOPS + VLA車端部署，行駛邏輯更流暢；華為ADS 4.0搭載WEWA架構(gòu)，實現(xiàn)全模態(tài)感知及全場景貫通NCA，舒適性體驗更好；理想切換VLA架構(gòu)，具備邏輯推理能力，COT進一步提升模型可解釋性，語音控車上車，深度路測接管次數(shù)顯著下降。2）蔚來/小米快速跟進，達到類第一梯隊水平，實現(xiàn)從“基本能用”向“好用”的跨越，蔚來NWM世界模型表現(xiàn)超預(yù)期；小米1000萬Clips端到端+ VLM版本OTA升級，復(fù)雜場景應(yīng)對能力增強。
風(fēng)險提示：全球AI技術(shù)創(chuàng)新低于預(yù)期；國內(nèi)L3智能化滲透率低于預(yù)期。
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