久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

最新動(dòng)態(tài)及原因
　　9月24日晚間銅價(jià)大幅度反彈，倫銅再次突破1000美元/噸，消息面上自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan)稱其位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，這將會(huì)導(dǎo)致其銅的產(chǎn)量出現(xiàn)下降，且直到2027年其產(chǎn)量才會(huì)回到停產(chǎn)前水平。預(yù)計(jì)2026年Grasberg銅礦產(chǎn)量將會(huì)相較之前的預(yù)估值17億磅(約77萬噸）下降35%，影響量在27萬金屬噸左右。Grasberg銅礦產(chǎn)量的下降將會(huì)加劇全球銅礦市場(chǎng)的供應(yīng)緊張程度，銅價(jià)存在明顯向上反彈動(dòng)力。
　　基本面情況
　　供需基本面來看，近期銅礦供應(yīng)再生擾動(dòng)，印尼Grasberg銅礦的地下礦井遭大量潮濕泥土堵塞了部分通道，礦場(chǎng)的采礦作業(yè)目前已暫停，Grasberg銅礦的停產(chǎn)加劇了市場(chǎng)對(duì)于銅礦供應(yīng)的擔(dān)憂，從9月24日自由港的聲明來看，影響時(shí)間較長(zhǎng)，直到2027年其產(chǎn)量將會(huì)全面恢復(fù)。Grasberg銅礦的停產(chǎn)會(huì)加劇銅精礦市場(chǎng)的緊張，預(yù)計(jì)銅礦現(xiàn)貨加工費(fèi)將持續(xù)處于低位，且較大概率會(huì)繼續(xù)下行。另外，粗銅加工費(fèi)近期也開始回落，770號(hào)文發(fā)布后廢銅回收成本以及難度都出現(xiàn)抬升，這使得部分以廢銅為原材料的冶煉廠將出現(xiàn)減停產(chǎn)，預(yù)計(jì)9月電解銅產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)較大回落，供應(yīng)端存在較大擾動(dòng)。需求端隨著家電等終端需求的回落，銅需求增速有一定下滑，過去2個(gè)月銅庫(kù)存去化速度明顯放緩，也限制了銅價(jià)三季度上行的空間。不過伴隨著金九銀十終端需求旺季來臨，下游備貨意愿增強(qiáng)，本周開始銅庫(kù)存逐步下降，后續(xù)關(guān)注庫(kù)存回落的持續(xù)性，若庫(kù)存持續(xù)下降則銅價(jià)向上彈性將會(huì)較大。
　　總結(jié)及策略
　　展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議重啟降息，宏觀預(yù)期總體偏正面，疊加銅供應(yīng)擾動(dòng)頻發(fā)，Grasberg銅礦停產(chǎn)影響較大，我們維持前期對(duì)銅價(jià)的看漲觀點(diǎn)，建議投資者可以逢低介入多頭頭寸。套利方面，9月精銅產(chǎn)量將出現(xiàn)下降，而需求有望季節(jié)性回升，銅供需或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)緊，銅庫(kù)存低位預(yù)計(jì)延續(xù)，可以關(guān)注滬銅跨期正套。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期；供應(yīng)端減產(chǎn)不及預(yù)期