>> 華鑫證券-計算機行業(yè)點評報告-谷歌(GOOGL.O)：發(fā)布強大圖像模型，鞏固AI技術(shù)領先地位-250926
| 上傳日期： |
2025/9/27 |
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| 321KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
任春陽 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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事件
谷歌于8月26日發(fā)布Gemini 2.5 Flash Image（nanobanano）模型，為其當前最先進（state-of-the-art）的圖像生成和編輯模型，具備多種圖像生成和編輯功能，并具備初步的世界物理知識。
投資要點
▌ AI圖像生成和編輯是AI應用的重要方向之一，谷歌新發(fā)布的模型迅速引起用戶和市場關(guān)注
谷歌本次發(fā)布的模型綜合性能指標處于領先地位，功能較為強大。Gemini 2.5 Flash Image是谷歌當前最先進的AI圖像模型，在多項指標上均超越ChatGPT 4o/GPTImage等競品模型，能夠保持角色一致性、根據(jù)語言指令修改圖片細節(jié)、將多張圖片融合等，同時具備基礎的世界物理知識，是谷歌AI圖像技術(shù)的集大成者。
該模型發(fā)布后迅速引起廣泛關(guān)注和使用，帶動谷歌GeminiAPP下載量大幅上升。據(jù)媒體報道，Gemini在手機端的下載量自Gemini 2.5 Flash Image發(fā)布以來迅速上升，用戶反饋積極，手機端APP排名已經(jīng)位于全球應用商店頭部，9月上半月下載量超過1260萬次，相比上個月增長45%。
▌高度重視AI應用以及AI對傳統(tǒng)業(yè)務的賦能，追加AI投入
此前公司25Q2財報會對AI的各方面影響均展望積極，并表示將追加AI投入。谷歌Q2財報會上對AI技術(shù)的展望和影響表述樂觀。在核心搜索業(yè)務方面，公司推出AI新功能如AI概覽和AI模式，驅(qū)動搜索業(yè)務同比增長11.7%。公司云業(yè)務同比增長達32%，并上調(diào)資本開支指引，從年初預計的全年750億美元支出上調(diào)至850億美元，相比2024年全年資本開支525億增長62%，同時預計2026年將進一步增加資本支出。隨著公司持續(xù)投入AI并在模型、應用等領域取得進展，我們預計公司有望通過AI投資對搜索等核心業(yè)務持續(xù)賦能，驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)健增長，同時Gemini等AI應用發(fā)展空間廣闊，有望在未來成為公司第二增長曲線。
▌投資建議
谷歌在AI技術(shù)研究領域一直保持領先地位，其下屬DeepMind是全球最頂尖的AI研究機構(gòu)之一。當前AI模型和應用的發(fā)展和推廣仍在中前期階段，我們認為谷歌在AI產(chǎn)業(yè)具備深厚積累，同時其主業(yè)穩(wěn)健度可以支撐其在AI領域持續(xù)投入擴張。建議投資者重點關(guān)注谷歌在AI技術(shù)開發(fā)、云計算業(yè)務拓展等方面的持續(xù)進展。
▌風險提示
（1）AI技術(shù)投入與成本控制壓力；（2）市場競爭加??；（3）用戶增長可持續(xù)性挑戰(zhàn)；（4）匯率波動與國際化風險。
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