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核心要點(diǎn)：
　　央行強(qiáng)調(diào)要鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度
　　根據(jù)央行官網(wǎng)9月26日披露，央行貨幣政策委員會(huì)召開第三季度例會(huì)。房地產(chǎn)方面，央行提出要著力推動(dòng)已出臺(tái)金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。我們認(rèn)為貨幣政策將有望加大對房地產(chǎn)的支持力度，尤其是存量房和土地收購方面。
　　核心城市：北京、上海成交量持續(xù)回升，深圳小幅回落
　　北京：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，北京近一周（9.20-9.26）新房、二手房成交量顯著增加，其中二手住宅日均成交551套，同比增長11%；新房日均成交154套，同比增長52%。就8月新政效果而言，8月8日前一周新房日均成交套數(shù)較近一周日均成交增長113%，近一周二手房日均成交較新政前一周增長47%。
　　上海：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上海近一周（9.20-9.26）二手房日均成交726套，同比增長22%；新房日均成交322套，同比增長29%。從新政效果來看，8月25日政策出臺(tái)前一周新房日均成交套數(shù)較近一周日均成交增長37%，近一周二手房日均成交較新政前一周增長17%。
　　深圳：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，深圳近一周（9.20-9.26）二手房日均成交124套，同比增長11%；新房日均成交51套，同比下降23%。從新政效果來看，9月5日政策出臺(tái)前一周新房日均成交套數(shù)較近一周日均成交增長4%，近一周二手房日均成交較新政前一周下降10%。
　　近一周30城新房成交小幅回落，二手房成交保持增長
　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，30個(gè)大中城市近一周（9.20-9.26）新房成交面積同比-3.8%，9月（截至9.26）成交面積同比增長10.9%，較上月顯著回升；1-9月累計(jì)成交同比下降5.1%，降幅收窄。分城市來看，一線、二線和三線城市近一周新房成交面積同比分別為+24%、-4.5%、-25%；9月成交面積同比分別為+23%、+13%、-5%，一線城市成交明顯回升。累計(jì)來看，一線、二線和三線城市1-9月成交同比分別為+1.4%、-8.6%、-4.9%。
　　二手房方面，13城近一周（9.20-9.26）二手房成交面積同比+5.2%，9月（截至9.26）成交面積同比增長18%，是自4月以來單月最大漲幅。累計(jì)來看，1-9月成交面積同比+13%，漲幅較1-8月擴(kuò)大1pct。
　　投資建議
　　一線城市近期出臺(tái)的政策對需求釋放有一定效果，北京、上海、深圳的新房和二手房成交量持續(xù)回升。我們認(rèn)為9月底是樓市政策窗口期，新一輪支持政策有望推出，目前地產(chǎn)板塊處于低位，具備配置性價(jià)比。
　　我們維持行業(yè)“買入”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注兩個(gè)方向：（1）拿地能力強(qiáng)、土儲(chǔ)布局在核心城市的頭部房企，如保利發(fā)展等；（2）政策放松預(yù)期升溫，受益于二手房交易占比提升背景下的頭部中介機(jī)構(gòu)有望迎來估值修復(fù)，如我愛我家等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求端政策落地不及預(yù)期，政策邊際效用減弱；收購存量房和存量土地政策落地進(jìn)展緩慢；二手房成交量價(jià)繼續(xù)回落，加劇房價(jià)下行壓力；居民收入水平恢復(fù)緩慢導(dǎo)致需求恢復(fù)不及預(yù)期。