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北交所“924”一周年雙指數(shù)高收益率，市場(chǎng)生態(tài)重塑，成長賽道領(lǐng)漲全局
　　2024年9月24日，央行、證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局聯(lián)合推出一攬子金融政策，旨在通過“金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”提振市場(chǎng)信心、激活資本市場(chǎng)。“924”新政一周年來看，北交所在本輪行情中表現(xiàn)亮眼，北證雙指數(shù)漲幅優(yōu)于其他主要指數(shù)，2024年9月23日-2025年9月24日北證專精特新和北證50漲幅分別為210.02%和163.26%。整體來看，“924”新政一周年行情主要可以分為四輪小行情。1）第一輪行情：2024年9月23日-2024年11月7日，本輪行情北證雙指數(shù)漲幅遠(yuǎn)高于其他主要指數(shù)，北證專精特新和北證50漲幅分別143.23%和134.9%，本輪行情中北交所整體位于估值低位，北交所流通市值較小與漲跌幅高彈性，使其更易受到資金關(guān)注，分市值和行業(yè)來看，本輪主要是20億以下微小市值企業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)漲幅均值最大。2）第二輪和第三輪行情：2025年1月13日-2025年3月18日和2025年4月7日-2025年5月21日，北證專精特新和北證50漲幅均高于其他重要指數(shù)，其中北證專精特新漲幅分別為53.59%和45.72%，北證50漲幅分別為44.16%和41.73%。本輪行情有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)背景，AI和科技產(chǎn)業(yè)迅速迭代發(fā)展，2025年初的DeepSeek、算力、人形機(jī)器人等“新質(zhì)生產(chǎn)力”科技敘事，以及并購重組等政策支持，北交所聚集的科技中小型企業(yè)更容易通過技術(shù)迭代以及產(chǎn)業(yè)鏈外延拓展獲得成長性以及估值溢價(jià)。3）第四輪行情：2025年8月1日-2025年9月24日，本輪行情主要是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板補(bǔ)漲，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指漲幅高于北證50和北證專精特新。分市行業(yè)和市值來看，北交所漲幅最大的行業(yè)為化工新材和100億以上企業(yè)，漲幅均值分別為19.40%和10.60%。
　　觀點(diǎn)：本周北證50報(bào)收1,528.98點(diǎn)，關(guān)注國慶長假避險(xiǎn)情緒
　　北證50指數(shù)報(bào)1,528.98點(diǎn)，周漲跌-3.11%，指數(shù)PETTM 71.74X；北證專精特新指數(shù)報(bào)2,652.61點(diǎn)，周漲跌-3.49%，指數(shù)PETTM81.82X；從流動(dòng)性表現(xiàn)來看，北證A股本周日均成交額221.62億元，較上周下滑20.71%，本周日均換手率達(dá)4.72% (-1.27pcts)。本周根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥生物五大行業(yè)PETTM（剔除虧損企業(yè)）分別為42.53X、102.55 X、47.51 X、54.90 X、44.06 X。隨著國慶長假臨近，關(guān)注長假避險(xiǎn)情緒。
　　北交所IPO審核和監(jiān)管動(dòng)態(tài)：本周3家企業(yè)注冊(cè)，1家企業(yè)過會(huì)
　　2025年9月22日-2025年9月26日更新信息：精創(chuàng)電氣、大鵬工業(yè)、泰凱英更新審核狀態(tài)至已注冊(cè)；東盛金材、百英生物、普昂醫(yī)療、廣泰真空等18家企業(yè)更新審核狀態(tài)至已問詢；蘅東光更新審核狀態(tài)至已過會(huì)；北交所上市委員會(huì)定于2025年9月30日上午9時(shí)召開2025年第25次審議會(huì)議，審議的發(fā)行人為新天力。北交所監(jiān)管動(dòng)態(tài)一覽，2025年9月22日至2025年9月26日本所繼續(xù)將退市風(fēng)險(xiǎn)警示股票“*ST云創(chuàng)”（835305）列為重點(diǎn)監(jiān)控股票；對(duì)10起證券異常交易行為采取自律監(jiān)管措施，涉及拉抬打壓、虛假申報(bào)等異常交易情形；對(duì)41起上市公司重大事項(xiàng)進(jìn)行專項(xiàng)核查。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。